原油周报：以色列突袭伊朗

核心观点

• 基本面： 近月月差坚挺，显示现实供需依然能够匹配，但中东Oman市场月差表现最弱。美国低开进入驾驶高峰季，强预期仍然成立。
• EIA月报： 长期累库承压格局，预计2025年布伦特原油价格平均66美元/桶，2026年跌至59美元/桶。EIA上调了近端供应，因OPEC+提速增产，但削减了远端供应，大幅下调美国远期原油产量预测。
• 伊以冲突： 市场聚焦战争风险溢价，以色列突袭伊朗使得风险溢价大量涌入，油价大涨。本次事件或处于1和2之间，具体判断还需要依赖事件发展以及更多信息。
• 风险提示： 伊以冲突、美联储会议、EIA周报需求数据。

关键数据

• EIA月报： 预计2025年布伦特原油价格平均66美元/桶，2026年进一步跌至59美元/桶。
• 全球原油平衡： 预计2025年剩余时间内，原油产量将超过消费量，导致库存增加，并给油价带来下行压力。
• 美国钻机数： 阿纳达科、阿帕拉契亚、巴肯鹰、福特海、内斯维尔、二叠纪盆地。
• 全球海上钻机： 400-800口。
• 全球陆地钻机： 400-750口。

研究结论

• 在事态仍不明朗的当下，风险溢价将使得原油价格更容易上涨，然而一旦事态平息，结合长期基本面偏空，油价可能在长期内难以再次回到相同的高度。
• 需要理性把握突发事件下各方向头寸潜在的机遇和风险。