印度航空坠毁事件的影响：波音787风险敞口

核心观点与关键数据

• 空客787-8空难影响分析：空客787-8空难引发投资者对航空公司787系列飞机敞口及家族飞机的担忧。通过公司报告和Cirium数据，TUI对787-8的敞口最大（10%机队），其次是IAG（2%）和Lufthansa（0%）。TUI对更广泛的787家族飞机敞口也最大（15%机队），其次是IAG（7%）和Lufthansa（1%）。
• 订单簿敞口：IAG和Lufthansa对787系列飞机的订单簿敞口最大，但主要为787-9和787-10机型。
• 行业风险：空难带来的行业风险包括：787-8航班暂停、787系列飞机可能需要安全检查导致停飞、787系列飞机交付进一步延迟，以及对波音Max认证时机的潜在负面影响。但报告指出，目前尚不清楚这些风险发生的可能性。
• 个股影响：
  • TUI：受影响最大，787-8敞口10%，787家族敞口15%，若航班暂停将面临最大风险。
  • IAG：拥有最大的787家族（787-9和787-10）订单簿，交付延迟将推迟利润增长。同时，其对787-8的敞口为2%，若航班暂停也存在风险。
  • Lufthansa：未对787-8敞口，但拥有34架787家族（787-9）的订单簿。公司需要更新机队以提升利润，今年交付延迟可能影响共识EBIT。公司原计划在2025年夏季中旬接收4-5架787飞机，目前尚不清楚是否已到位。
  • Ryanair：其投资逻辑基于Max-10的认证，空难导致认证延迟可能推迟其交付/机队增长计划。

研究结论

• TUI对787系列飞机的敞口最大，面临的最大风险是航班暂停。
• IAG拥有最大的787家族订单簿，交付延迟将影响其利润增长。
• Lufthansa的787订单簿交付延迟可能影响其EBIT。
• Ryanair可能因Max-10认证延迟而推迟其机队增长计划。