周度要点小结
- 沪镍：本周主力震荡下跌，周线涨跌幅为-1.87%，振幅2.89%，收盘报价119920元/吨。宏观面，美国5月核心PPI增速创近一年新低，美联储降息预期升温；中美经贸磋商机制首次会议达成共识。基本面，印尼PNBP政策提高镍资源供应成本，菲律宾镍矿供应回升但国内镍矿港库下降，原料偏紧；冶炼端，原料价格高企而镍价下行，部分非一体化冶炼厂减产；需求端，不锈钢厂利润压缩，300系转产，新能源汽车需求爬升但影响有限。技术面，持仓增量空头偏强，预计震荡偏弱。策略建议：暂时观望或轻仓做空。
- 不锈钢：本周主力震荡下跌，周线涨跌幅为-1.03%，振幅2.01%，收盘报价12550元/吨。原料端，印尼PNBP政策提高镍资源供应成本，菲律宾计划2025年6月起实施镍矿出口禁令，印尼镍铁产能加快释放，原料成本支撑减弱。供应端，钢厂维持正常生产，削减300系产量但总量仍处高位，供应压力仍存。需求端，传统消费淡季，宏观不确定性增加，出口需求压力存，下游对高价货谨慎。国内库存去化不佳。技术面，关注MA10压力，预计震荡偏弱。策略建议：暂时观望或轻仓做空。
期现市场情况
- 沪镍：截至6月13日，主力合约收盘价119920元/吨，下跌2280元/吨；平均价：镍生铁3400元/吨，持平；镍铁940元/镍，下跌20元/镍。
- 不锈钢：截至6月13日，主力合约收盘价12550元/吨，下跌130元/吨；平均价：镍生铁3400元/吨，持平；镍铁940元/镍，下跌20元/镍。
- 基差：沪镍基差1580元/吨，不锈钢基差1100元/吨。
- 价格比率：镍不锈钢比值9.56，下跌0.08；锡镍比值2.2元/吨，上涨0.04。
- 持仓量：沪镍前20净持仓-9051手，减少5840手；不锈钢前20净持仓5680手，增加4414手。
产业链情况
- 镍矿：港口库存696.86万吨，下降4%。
- 电解镍：4月产量36450吨，同比增加0.46%；4月进口18746.543吨，同比增加119.02%；1-4月累计进口61051.407吨，同比增加123.22%。
- 库存：上期所镍库存25693吨，下降2049吨；LME镍库存21765吨，下降2182吨。
- 不锈钢：5月总产量346.29万吨，环比下降1.13%；400系产量70.21万吨，环比增加5.44%；300系产量178.47万吨，环比下降2.17%；200系产量97.61万吨，环比下降3.58%。4月进口13.69万吨，环比增加1.22万吨；出口38.07万吨，环比下降3.13万吨。
- 库存：佛山不锈钢库存328905吨，增加7388吨；无锡不锈钢库存587960吨，增加16125吨。
- 利润：不锈钢生产利润34元/吨，增加97元/吨。
- 需求：房地产业投资同比下降10.3%；家电行业旺季尾声，部分产品产量下降；新能源汽车产量同比增加27.7%；工程机械产量企稳改善。
