「2023.02.24」 沪镍不锈钢市场周报 美元走强需求弱势镍不锈钢震荡偏弱 瑞达期货研究院 关注我们获 取更多资讯 业务咨询 添加客服 作者:许方莉 期货投资咨询证号:Z0017638联系电话:0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 周度回顾:沪镍2304合约大幅下跌,美国经济数据强于预期,美元指数走强;海外市场采需减弱, LME注销仓单下降,国内畏高情绪采需不佳,库存低位企稳。 行情分析:美国就业数据好于预期,叠加美联储纪要偏鹰派,美元指数上涨;此外中国刺激政策逐渐发力下,经济前景乐观预期升温。基本面,上游镍矿进口环比开始下降,但镍矿进口价格回落,原料端供应情况尚可,国内精镍产量预计爬升。近期镍价宽幅震荡,下游逢低采购为主,需求表现平淡,库存降幅放缓明显;LME库存延续下降,但注销仓单下降明显,预计镍价震荡偏弱。 展望下周:预计镍价震荡偏弱,美元指数回升,下游畏高需求减弱。技术上,NI2304合约测试 195000关口,持仓增量多头减弱。操作上,建议轻仓做空。 周度回顾:不锈钢2304合约震荡下跌,不锈钢市场到货量增加,下游需求处在淡季,库存增库周 期;但基建投资传导,不锈钢需求前景较为乐观。 行情分析:上游镍铁进口量回升,国内库存大幅增加,镍铁价格承压;且精镍价格也承压回落,令成本端支撑减弱;不过当前国内不锈钢厂生产亏损情况较深,钢厂预计将有明显减产。当前下游需求仍处淡季,现货升水持稳运行;但国内基建投资加快,利好需求前景预期,下游逢低采购意愿,近期库存小降,预计不锈钢价格区间震荡调整。 展望下周:预计价格震荡调整,逢低采购库存小降,需求前景乐观。技术上,SS2304合约关注宽幅区间震荡收敛,持仓减量多头减弱。操作上,建议区间高抛低吸操作。 3 本周期货价格震荡下跌 图1、镍生铁现货价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 图2、国内镍不锈钢现货价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 截止至2023年2月24日,以山东地区为例,低镍铁(FeNi1.5-1.8)价格为5250元/吨,高镍生铁(FeNi7-10)价格为1355元/镍点;沪镍期货价格为205430元/吨,不锈钢期货价格为16770元/吨。 本周镍价基差回落,不锈钢基差持稳 图3、镍价基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 图4、不锈钢基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 截止至2023年2月24日,镍价基差为1580元/吨,不锈钢价格基差为770元/吨。 本周镍不锈钢比值震荡,锡镍比值低位运行 图5、沪镍和不锈钢主力合约价格比率 来源:wind瑞达期货研究院 图6、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源:wind瑞达期货研究院 截止至2月24日,镍不锈钢以收盘价计算当前比价为12.25,锡镍以收盘价计算当前比价为1.05。 沪镍近远月价差回调不锈钢价差低位运行 图7、沪镍近远月价差走势 来源:wind瑞达期货研究院 图8、不锈钢近远月价差走势 来源:wind瑞达期货研究院 截止至2023年2月24日,沪镍04-07合约价差7715元/吨;不锈钢04-07合约价差160元/吨。 本周沪镍前20名净持仓下降,不锈钢前20名净持仓回升 图9、沪镍前二十名持仓量 来源:wind瑞达期货研究院 图10、不锈钢前二十名持仓量 来源:wind瑞达期货研究院 截止至2023年2月24日,沪镍净多持仓-377手;不锈钢净空持仓1969手。 供应端——镍矿港口库存下降进口盈利窗口扩大 图11、国内镍矿港口库存图12、镍进口盈亏分析 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截止至2023年2月17日,全国主要港口统计镍矿库存为651.33万吨。进口盈利10000元/吨。 供应端——国内电解镍产量维持高位 图13、中国电解镍产量图14、精炼镍进出口量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2023年1月,中国电解镍产量14500吨,环比下降11.8%;2022年12月,中国精炼镍进口量14441吨。 供应端——镍市库存低位 图15、SHF镍库存走势图16、LME镍库存与注销仓单 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截止至2023年2月24日,上海期货交易所镍库存为2514吨;LME镍库存为44346吨,注销仓单为3066吨。 需求端——300系产量环比回落出口量回升 图17、国内不锈钢产量图18、不锈钢进出口数据 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2023年1月,中国主流钢厂不锈钢产量238.63万吨,其中300系产量136.52万吨;12月,中国不锈钢进口量为39.06万吨,出口量为23.68 万吨。 需求端——不锈钢库存增长放缓 图19、佛山不锈钢周度库存图20、无锡不锈钢周度库存 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截止至2023年2月24日,佛山不锈钢库存为477700吨,较上周下降15000吨;无锡不锈钢库存为755500吨,较上周增加30800吨。 不锈钢生产亏损状态 图21、不锈钢生产利润 来源:wind瑞达期货研究院 截止至2023年2月24日,不锈钢平均生产利润-1000元/吨。 需求端——终端行业恢复态势 图22、房地产投资完成额图23、家电行业产量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2022年1-12月,国内房地产开发投资累计完成额132895亿元,同比下降10%。2022年12月,中国空调产量1770.5万台。 需求端——终端行业恢复态势 图24、汽车行业产销量图25、工程机械产量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2022年12月,中国汽车产量为248.8万辆;新能源汽车产量为81.4万辆。12月,中国大中型拖拉机产量24583台;挖掘机产量22751台。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。