尿素日报：供需矛盾持续，盘面连续下行

市场分析

• 价格与基差：2025年6月12日，尿素主力期货收盘价1646元/吨，下跌21元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1730元/吨、1740元/吨、1740元/吨，其中山东和江苏下跌10元；港口尿素库存小幅走高，基差均上涨。
• 供应端：企业产能利用率89.43%，样本企业总库存117.71万吨，港口库存24.50万吨，均有所增加；上游工厂库存待检，供应端偏宽松。
• 需求端：复合肥、三聚氰胺产能利用率分别下降3.32%和0.54%，尿素企业预收订单天数增加0.24天，下游农需和工业需求均不及预期。
• 外盘与出口：出口法检信息明确后，出口窗口打开，出口有集港趋势，但集港不集中；出口利润提升。

策略与风险

• 策略：中性，预计尿素行情延续窄幅震荡。
• 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动、农业需求。

图表数据

• 基差结构：山东、河南、江苏主连基差均上涨。
• 产量与检修：尿素周度产量稳定，装置检修损失量较低。
• 生产利润与开工率：生产成本稳定，现货和盘面生产利润下降，全国及煤制、气制产能利用率稳定。
• 外盘与出口：波罗的海FOB、东南亚CFR价格稳定，出口利润提升。
• 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺开工率下降，待发订单天数增加。
• 库存与仓单：上游厂内和港口库存增加，期货仓单和主力合约持仓量、成交量稳定。