尿素早报6.13

尿素市场分析总结

基本面分析

• 供应端：尿素开工率及日产持续处于高位，近期有新装置投产，导致供应增加。
• 需求端：工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺开工保持中性，农业需求短期偏弱。
• 库存：UR综合库存为131万吨，较前值增加12.8万吨，库存压力显现。
• 出口政策：5月中旬尿素出口专题会议召开，出口政策落地，内外价格双轨制使得出口利润高但对国内价格影响较小。
• 盘面表现：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，技术面偏空。
• 持仓情况：UR主力合约持仓净空，且增空，市场情绪偏空。

核心观点

• 主要逻辑：尿素市场整体供过于求，需求边际变化不大，供应端持续增加。
• 主要风险点：出口政策变化可能对市场产生影响。

关键数据

• 现货价格：山东现货尿素价格为1850元/吨，河南现货尿素价格为1860元/吨。
• 期货价格：UR主力合约收盘价为1646元/吨。
• 基差：UR2509合约基差为204，升贴水比例为11.0%。
• 库存数据：UR综合库存131万吨，其中山东仓单5967吨，河南厂家库存119.2万吨，港口库存11.8万吨。
• 供需平衡表：2023年尿素产量预计为3193.5万吨，表观消费量预计为3486.6万吨，库存率约5.9%。

研究结论

• 市场预期：尿素主力合约盘面回落，结合供应高位、库存累库、需求偏弱等因素，预计UR今日走势震荡偏弱。