苯乙烯日报：港口库存总量有限，慎防基差进一步走强

核心观点与市场分析

• 苯乙烯市场：检修峰值已过，开工率回升，但到港节奏放缓，港口库存下降，基差走强，短期现货偏强。下游EPS开工率回落，ABS库存快速累积，PS开工率下降，拖累苯乙烯需求。
• 纯苯市场：下游CPL及苯胺开工持续低位，MDI库存累积，纯苯到港压力存在，港口库存延续累积。

关键数据

• 苯乙烯：主力基差411元/吨（+67元/吨），非一体化生产利润292元/吨（+96元/吨），华东港口库存80000吨（-9100吨），华东商业库存58100吨（-12400吨），开工率72.3%（+0.3%）。
• 纯苯：港口库存14.90万吨（+0.40万吨），CFR中国加工费171美元/吨（+7美元/吨），FOB韩国加工费150美元/吨（+5美元/吨），美韩价差75.7美元/吨（+10.1美元/吨），华东现货-M2价差-20元/吨（-5元/吨）。
• 下游：EPS开工率46.42%（-12.25%），PS开工率59.20%（-2.60%），ABS开工率64.02%（+1.70%）；EPS生产利润168元/吨（+31元/吨），PS生产利润-332元/吨（-19元/吨），ABS生产利润186元/吨（-19元/吨）。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：6月纸货补空节奏、调油旺季超预期、油价大幅波动。

研究结论

• 苯乙烯短期现货表现偏强，但下游需求受季节性影响回落，需关注港口库存变化和基差走强趋势。
• 纯苯市场库存累积压力持续，下游开工和利润不佳，需警惕需求进一步走弱。