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机器人板块未来哪些方向值得关注？

2025-06-10 未知机构徐雨泽

核心观点：机器人板块作为重要赛道，未来爆发性强，产业深度跟踪可创造超额收益。板块产业周期预计5-10年，迭代速度快于电动车，需保持仓位关注。
中短期分析：
- 贝塔性问题：机器人板块贝塔性突破需产业节点突破，即“大脑”智能化能力的实现。当前阶段以结构性行情为主，寻找可替代人类的垂类应用，如标记、道通科技、麦迪、外骨骼等。
- 结构性机会：大脑成熟前，市场关注“门票逻辑”而非“量逻辑”。需关注尚未完全锁定的供应链环节，如特斯拉的二级、三级供应商，以及国内供应链的潜在核心企业。
海外供应链：
- 商业化节奏：特斯拉等海外链商业化节奏快于国内，预计快一年左右。关注特斯拉供应链的“结婚”过程，尤其是二级、三级供应商的机会。
- 关键环节：手、船舱、电机、传感器、斜坡减速器、新型减速器等环节的供应链尚未完全锁定，是未来结构性机会所在。
国内供应链：
- 发展阶段：国内供应链落后海外一至两个阶段，目前仍处于demo阶段，核心企业尚未确定。
- 核心关注：未来需关注国内特斯拉链（TY）的潜在核心企业，如华为等。华为的to B端产业化将优先于to C端，需关注其商业化路径和to B端合作伙伴。
研究结论：
- 关注方向：未完全锁定的供应链环节，如特斯拉的二级、三级供应商，以及国内特斯拉链的核心企业。
- 投资逻辑：短期关注“门票逻辑”，长期关注“量逻辑”和核心供应链的锁定。
- 核心企业：特斯拉、华为、天外、浙江永泰、四大、日益电子等。