本周中美股市反弹，成长风格领涨。国内市场先抑后扬，上证指数跌1.77%，深证成指跌0.95%，创业板指涨1.81%，北向资金累计流出167亿元。行业方面，房地产（1.98%）、非银金融（1.68%）、医药生物（1.08%）涨幅居前；钢铁（-4.62%）、公用事业（-4.14%）、食品饮料（-3.63%）跌幅居前。随着俄乌冲突的担忧趋缓，美联储加息靴子落地，此前市场长期担忧的流动性压力有有望阶段性缓解，全球风险资产都有望迎来喘息期。随着年报和一季报披露期的到来，成长板块的表现显著强于市场，纠偏行情已经在市场调整中悄然启动。当前来看，海外疫情暂处低位，国内疫情高峰可能已经过去，市场有望回归对于经济修复预期。但是值得关注的是2020年仍然处在信用周期的上升期，疫情短期扰动并未改变市场趋势，而当前处于信用周期筑底阶段，疫情过后仍然需要关注未来信用环境的边际变化。景气仍然是最好的防御。展望后市，随着联储加息落地，中美高层会晤推升市场情绪修复，叠加年报和一季报窗口期临近，A股市场今年的吃饭行情窗口正在打开。在这样的环境之下，前期调整幅度较大，业绩兑现度仍然较高的景气赛道龙头，将迎来一轮修复性行情。从结构上看，当前重点关注业绩能够确定兑现的新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头有望迎来阶段性修复。另外一方面，受益于通胀预期的农业、食品、纺服等必须消费板块也有望迎来业绩拐点。当前国内疫情担忧边际缓解，社服、零售、餐饮、航运、传统媒体等线下经济复苏相关行业也在迎来布局窗口期。主题关注数字经济、全面注册制改革等。
