加入我们的旅程：探索住宿与邮轮行业的商业模式融合

Jefferies 研报探讨了酒店和邮轮行业融合的可能性，并分析了潜在协同效应。报告认为，邮轮公司可以通过与酒店公司建立合作伙伴关系、特许经营协议、管理合同等方式，实现与酒店行业的融合，从而降低杠杆率、提高资本回报率和估值。

核心观点：

• 酒店公司拥有更成熟的客户获取能力，邮轮公司可以通过与酒店公司合作，降低客户获取成本，并增加非房价收入。
• 邮轮公司可以通过与酒店公司建立合作伙伴关系或特许经营协议，获得更高的收入和利润。
• 邮轮公司可以通过资产轻型化策略，降低资本支出，提高盈利能力。
• 酒店和邮轮行业的融合，在长期内可能实现双赢，酒店公司可以获得更广阔的产品范围，邮轮公司可以获得更高的估值。

关键数据：

• 酒店公司可以通过与邮轮公司合作，获得 2% 到 25% 的新增非房价收入。
• 邮轮公司可以通过与酒店公司合作，获得 5% 到 15% 的平均房价提升。
• 邮轮公司可以通过资产轻型化策略，将企业价值倍数从 7-8 倍提升至 10 倍以上。
• 邮轮公司可以通过出售旧船，降低杠杆率，并提高股权价值。

研究结论：

• 邮轮公司可以通过与酒店公司合作，实现资产轻型化，提高盈利能力和估值。
• 酒店和邮轮行业的融合，在长期内可能实现双赢。
• 酒店公司可以通过与邮轮公司合作，获得更广阔的产品范围，邮轮公司可以获得更高的估值。
• 酒店公司可以通过 NUG 增长和新增非房价收入，提高估值。
• 邮轮公司可以通过资产轻型化策略，降低资本支出，提高盈利能力。
• 邮轮公司可以通过出售旧船，降低杠杆率，并提高股权价值。
• 酒店和邮轮行业的融合，在长期内可能实现双赢。