苯乙烯日报：EB港口未延续进一步累库

2025-06-10 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货极度近视

核心观点：苯乙烯检修峰值已过，开工逐步回升，但港口库存未延续累库，基差反弹，但仍有库存回建担忧，关注累库地点；下游EPS、PS开工回落拖累需求，ABS库存快速累积；纯苯下游CPL及苯胺开工低位，MDI库存累积，纯苯到港压力存，库存延续累积。
关键数据：
- 纯苯：港口库存14.90万吨（+0.40万吨），CFR中国加工费159美元/吨（-4美元/吨），FOB韩国加工费141美元/吨（-4美元/吨），美韩价差64.5美元/吨（+19.1美元/吨），华东现货-M2价差-55元/吨（-15元/吨）。
- 苯乙烯：主力基差294元/吨（-63元/吨），非一体化生产利润144元/吨（+15元/吨），华东港口库存80000吨（-9100吨），商业库存58100吨（-12400吨），开工率72.3%（+0.3%）。
- 下游硬胶：EPS开工率46.42%（-12.25%），PS开工率59.20%（-2.60%），ABS开工率64.02%（+1.70%）；EPS生产利润320元/吨（-69元/吨），PS生产利润-230元/吨（-19元/吨），ABS生产利润231元/吨（+29元/吨）。
研究结论：苯乙烯库存回建担忧持续，下游需求季节性低位，纯苯需求受拖累，港口库存累积压力存，谨慎做空套保，关注调油旺季超预期及油价大幅波动风险。