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当周投资观点
- 生态文化建设指导意见发布：生态环境部等四部门发布指导意见，加强生态文化建设，主要任务包括加强生态文化研究传承（挖掘中华优秀传统生态文化）、强化生态文化传播推广（推动习近平生态文明思想入脑入心）、推动生态文化转化利用（倡导绿色低碳生产生活方式）。直接利好环保产业及绿色技术应用行业，建议关注高能环境、惠城环保、洪城环境、碧水源。
- 横向生态保护补偿机制意见发布：财政部等五部门发布意见，健全横向生态保护补偿机制，重点任务包括中央层面建立大江大河干流补偿机制、地方层面深化重点流域补偿机制、拓展补偿领域（森林、草原、大气等）、丰富补偿要素（常规水质指标以外的特征污染物、水量、水生态指标等）、完善补偿标准、创新补偿形式（市场化运作、合建生态产业园区等）、夯实平台支撑。此举将显著提升环保治理、生态修复及环境监测行业需求，建议关注洪城环境、碧水源、聚光科技。
- 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续：现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高。推荐高成长性标的与高股息资产，如高能环境、惠城环保、洪城环境。
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板块行情回顾
- 当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。环保板块（申万）涨幅为0.28%，跑输上证综指-0.85%，跑输创业板-2.04%。
- 环保子板块涨幅：监测（1.97%）、节能（0.84%）、大气（1.54%）；水处理（-0.28%）、水务运营（0.51%）、固废（-0.83%）。
- A股环保股中涨幅前三的个股为聚光科技（10.63%）、卓越新能（8.79%）、安车检测（7.58%）；跌幅前三的个股为玉禾田（-15.23%）、福龙马（-12.36%）、启迪环境（-11.48%）。
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行业要闻回顾
- 2025年度中央财政支持实施城市更新行动评选结果公示。
- 《昆明市生活垃圾管理条例实施细则》印发。
- 广东省明确NOx和VOCs项目减排量核算方法。
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重点公告汇总
- 兴蓉环境-关联交易。
- 启迪环境-股权划转。
- 金圆股份-股份质押。
- 福龙马-预中标。
- 宇通重工-股权激励。
- 东方园林-股权划转。
- 艾可蓝-权益分派。
- 德林海-权益分派。
- 宁波能源-增资。
- 宁波能源-资产转让。
- 新中港-价格修正。
- 武汉控股-债券发行。
- 中山公用-股权并购。
- 吉电股份-解除限售。
- 钱江水利-解除限售。
- 湖北能源-股权划转。
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风险提示
- 环保政策及督查力度不及预期。
- 行业需求不及预期。
- 补贴下降风险。
