螺纹钢期货周报：供需双弱，钢价低位震荡

库存：钢厂社会库存同步去库，总库存水平近年同期低位

• Mysteel调研数据显示，截至06月06日，35城市螺纹钢社会库存385.62万吨，较上周下降8.97万吨，库存曲线持续回落，拐点已现，绝对水平同期偏低。
• Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存184.86万吨，较上周减少1.60万吨，钢厂库存小幅去库，绝对水平同期偏低。
• 结论：社会库存和钢厂库存同步去库，总库存拐点出现后持续下降，绝对值总体偏低，整体库存压力较轻。

估值及供需驱动：表需下降，钢价震荡运行

• 全国247家钢铁企业：高炉开工率83.56%，环比下降0.31%；高炉利润124元/吨，较上周上涨35元/吨，仍保持低位运行。
• 螺纹钢表观消费量229.03万吨，较上周减少19.65万吨；螺纹钢基差129元/吨，环比小幅走弱。
• 原料端铁矿煤炭成本震荡运行，成本中枢动态酝酿，钢材总体估值中性偏低。

行情研判：供需双弱，钢价低位震荡

• 钢材淡季需求回落，contango结构向back结构转化，当前钢材估值中性偏低。
• 政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量淡季同比回落，原料价格本周震荡反弹，钢材成本中枢动态酝酿。
• 钢材社会库存与钢厂库存同步去化，整体库存水平较低。
• 短期关注现实数据改善，静待盘面企稳，保持逢低偏多思路，区间操作为主。