800G光模块市场需求与厂商格局
1. 市场需求规模（2024-2026年）
- 2024年：整体需求约800万只，英伟达约300万只，谷歌约200万只，其他云厂商每家小几十万只。
- 2025年：需求1800-2100万只，英伟达约500万只，谷歌约350万只，Meta约250-300万只，AWS约300万只，Oracle约100万只，XAI约100万只，微软直采约50-80万只。
- 2026年：行业需求预期3000-3200万只，Meta预计600万只，Oracle预计350-400万只，XAI至少250万只，微软直采约250万只，谷歌400-500万只，英伟达350-400万只，小算力/挖矿公司约300万只，AWS约550万只。
- 市场预期差异：乐观预期2026年需求近4000万只，主要因微软通过设备厂商代采购（如思科、Arista、Juniper）难以统计，剑桥2026年对思科供货预计250-300万只，若加上其他设备厂商需求，4000万只需求可能实现。
2. 1.6T光模块市场需求
- 2025年：主要来自英伟达，需求250-350万只，其中约100万只给代工链（Fabrinet、兴盛），市场供应约150-250万只，旭创占约80%，新易盛和菲尼萨各约10%。谷歌约二三十万只，Meta/AWS等可忽略。
- 2026年：英伟达需求至少500万只（代工链100-150万只，市场约400万只），谷歌150万只，Meta/AWS各80万只，整体市场约860万只。
3. 主要厂商产能与出货
- 头部厂商产能：旭创明年1500万只（利用率8折，可产1200万只），新易盛明年八九百万只（利用率8折，可产700多万只），菲尼萨26年扩产后近1000-1200万只。
- 二线厂商机会：头部厂商扩产后2026年产能约3500-4000万只，800G/1.6T乐观需求近5000万只，1000-1500万只需求将流向华工、索尔斯、剑桥科技、光迅等二线厂商，头部厂商可能通过代工认证和产能布局抢占份额。
4. GPU与光模块配比
- 不同公司配比：英伟达（1:3-1:4.5）、谷歌（1:4）、AWS（1:4）、Meta（网传1:16，实际1:12-1:14）、AWS自研ASIC后翻倍至1:8。
- Meta配比差异原因：Meta芯片（150万颗）多在下半年产出，实际Q1Q2可用芯片仅80万片，按1:12配比800G需求约600万只，光模块交期短无需过早下单。
5. 主要客户供应商份额
- Meta：旭创约20%，菲尼萨约30-40%，新易盛约20-30%，其余与设备厂商合作，剑桥可能间接供货。
- 谷歌：旭创约70%，CloudLight约20%，菲尼萨约10%，后期新易盛可能进入。
- AWS：新易盛约60-70%，菲尼萨约15%，旭创约20%，CloudLight约5-10%。
- 微软：旭创约20-30%，新易盛约10-20%，菲尼萨约10-20%，捷普、恩瑞通等。
- 英伟达：代工链（Barefoot+新易盛），800G市场（旭创+菲尼萨），1.6T（旭创+菲尼萨+新易盛）。
Q&A核心结论
- 需求确认：微软、剑桥等设备厂商订单未完全统计，实际需求可能超预期。
- 产能布局：二线厂商（华工、索尔斯等）将承接头部厂商扩产后的缺口，头部厂商可能通过代工认证布局产能。
- Meta供应链：剑桥可能通过设备厂商间接供货，Meta自研ASIC将显著提升光模块需求。
- 份额分布：谷歌、AWS、微软供应商较分散，英伟达代工链集中度较高。
