乙二醇日报：聚酯开工继续下滑，需求走弱带动乙二醇盘面下行

一、日度市场总结 乙二醇主力期货价格连续三日下跌，6月6日报4240元/吨，成交量萎缩34.6%至23.3万手，持仓微降0.1%。华东现货同步走弱至4385元/吨，基差走阔12元至150元/吨。跨期价差显示近月结构改善，1-5价差反弹至-9元/吨，但5-9和9-1价差仍承压。成本端压力显著：油制利润亏损86.3美元/吨，煤制利润亏损250元/吨，甲醇制利润恶化至-1144元/吨。供给端开工率小幅回升至54.4%，其中油制开工率增1.35pct至56.4%，煤制开工率持平50.5%。需求端疲软，聚酯工厂负荷89.4%，江浙织机负荷63.4%。港口库存压力加剧，华东主港库存增3.7%至59.8万吨，创四周新高，到港量增至13.7万吨，张家港库存降5.2%至21.8万吨。

二、成本端与需求端分析 成本端高压难解：原油及煤炭价格虽未大涨，但石脑油、乙烯制利润深度亏损，甲醇制利润进一步恶化至-1144元/吨，成本倒逼或抑制供给扩张。需求持续乏力：下游聚酯及织机负荷停滞，终端纺织订单季节性转淡，叠加港口库存攀升至59.8万吨高位，显性库存压力抑制现货反弹动能。结构性矛盾显现：基差走阔反映现货抗跌，但到港量骤增13.7万吨预示外盘货源冲击，跨期价差修复乏力。

三、价格走势判断 乙二醇预计延续低位震荡格局，价格上行空间有限但底部存在成本支撑。成本端高压难解，油制开工率虽微升但仍处低位。需求持续乏力，聚酯及织机负荷停滞，高库存压制反弹动能。需关注煤化工减产兑现及聚酯补库动向。