总体经济活动：自上次报告以来，美国经济活动略有下降。一半地区报告活动略有至中度下降，三个地区报告活动没有变化，三个地区报告活动略有增长。所有地区报告经济和政策不确定性上升，导致企业和家庭在决策中变得更加谨慎。制造业活动略有下降。消费支出报告不一，大多数地区报告支出略有下降或没有变化；然而，一些地区报告对可能受关税影响的商品支出增加。住宅房地产销售基本没有变化，大多数地区报告新住宅建设活动停滞或放缓。银行贷款需求和资本支出计划报告不一。港口活动强劲，而其他地区报告的运输和仓库活动则不一。总的来说，前景仍然略微悲观且不确定，与上次报告基本 unchanged。然而，一些地区报告前景恶化，而另一些地区报告前景改善。
劳动力市场：自上次报告以来，就业基本没有变化。大多数地区描述就业状况保持稳定，三个地区报告就业略有至中度增长，两个地区报告就业略有下降。许多地区报告员工流动率下降，更多求职者申请空缺职位。关于不确定性推迟招聘的评论很普遍。所有地区都报告劳动力需求下降，引用工作时间减少和加班减少、招聘暂停和人员缩减计划。一些地区报告某些行业出现裁员，但这些裁员并非普遍现象。两个地区指出，对于他们许多联系人来说，自年初以来招聘计划没有变化。工资以适度的速度增长，尽管许多地区报告工资压力普遍缓解。一些地区指出，不断上涨的生活成本继续对工资构成向上压力。
价格：自上次报告以来，价格以适度的速度上涨。有广泛报告称，联系人预计未来成本和价格将以更快的速度上涨。几个地区称这些预期的成本增加为强劲、重大或 substantial。所有地区报告称，更高的关税税率正在推动成本和价格上涨。然而，联系人对这些更高成本的反应各不相同，包括提高受影响商品的价格、提高所有商品的价格、降低利润率以及增加临时费用或附加费。计划转嫁关税相关成本的联系人预计将在三个月内这样做。
地区亮点：
- 波士顿：经济活动总体略有下降。零售和餐馆消费以及房价略有下降。制造业销售额平均略有增长。商业地产活动总体保持稳定，但波士顿和普罗维登斯的办公租赁略有增长。由于关税相关的担忧，招聘被推迟，就业略有下降。价格略有上涨，但预计夏季消费者商品价格将大幅上涨。对前景的看法不一，既有谨慎的乐观，也有直言不讳的悲观。
- 纽约：第二区经济活动继续在普遍的担忧中 modestly 下降。就业保持稳定，但对工人的需求软化，工资增长放缓至 modest 速度。销售价格涨幅保持 moderate，但投入价格因关税导致成本增加而强劲上涨，尤其是制造业。制造业活动继续 modestly 下降。总的来说，消费者支出 modestly 上涨，其中汽车销售强劲。住房市场 modestly 上涨，但库存仍然极度紧张。资本支出计划下降，前景相当悲观。
- 费城：当前 Beige Book 期间，第三区商业活动 modestly 下降，与上次报告期间一样。就业略有下降，尽管制造业部门就业有所回升。工资 modestly 上涨，公司价格通胀 modestly 上涨。现有住房销售略有增长，新房销售 modestly 下降。对未来增长的预期 modestly 上升，制造业和非制造业略有上升。
- 克利夫兰：最近几周，第四区商业活动继续保持稳定，预计未来几个月也将保持稳定。零售商指出消费者支出 modestly 回落，制造商报告订单疲软。许多联系人将 robust 的成本增加归因于关税，并称他们的销售价格 modestly 上涨。
- 里士满：第五区经济在最近几周继续温和增长。最近几周，消费者支出略有上升，但联系人担心情绪下降可能导致未来活动放缓。非金融服务业提供商的需求略有增加。与此同时，对金融服务的需求保持稳定，商业和住宅房地产活动基本没有变化。由于进口活动激增，港口活动增加。出口活动 modestly 下降。制造业也报告了轻微收缩。总体而言，就业略有上升，工资增长 modest。年度价格增长保持 moderate。
- 亚特兰大：第六区经济从 4 月中旬到 5 月略有增长。劳动力市场保持稳定，但一些公司对招聘表示谨慎。工资压力有所缓解。价格以 moderate 速度上涨。报告关税导致输入成本增加的公司也在寻找降低成本的方法，以帮助抵消他们无法转嫁给客户的部分成本。非营利组织报告说，联邦资金削减限制了他们提供服务的能力。消费者支出保持稳定，旅游业活动 modestly 下降。房价略有上涨，归因于抵押利率的稳定。商业地产状况保持稳定。对交通服务的需求 modestly 上涨。地区金融机构的贷款增长和存款放缓。
- 芝加哥：第七区经济活动略有上升。消费者支出和就业 modestly 上涨；业务支出和建筑及房地产活动保持稳定；制造业 modestly 下降；非业务联系人看到活动略有下降。价格和工资 modestly 上涨，金融状况略有放松。2025 年农场收入的前景有所改善。对 2025 年农场收入的前景有所改善。
- 圣路易斯：自上次报告以来，第八区经济活动保持不变，但前景略有恶化。就业水平保持不变，工资增长 modest。联系人表达了 elevated 的不确定性和对关税会导致进一步成本增加的担忧。重雨和风暴导致种植和建设延误，一些休闲企业客流量减少。圣路易斯的龙卷风导致人员伤亡、几天内电力短缺以及许多财产被毁。前景仍然略微悲观，有继续恶化的迹象。
- 明尼苏达：第九区经济活动自上次报告以来略有下降。就业保持稳定，工资增长 modest。总体而言，价格增长 modest，对投入的压力更大。制造业活动 modestly 上涨，汽车销售略有上涨。消费者支出 modestly 下降。建筑 modestly 下降，住宅房地产活动 modestly 下降，商业房地产保持稳定。农业状况在 weak 水平上保持稳定。少数族裔和女性拥有的企业活动 mostly 不变。
- 堪萨斯城：第十区各地区经济活动在最近几周 modestly 下降。消费者支出下降，尤其是零售和其他非必需品。联系人表示，他们预计未来几个月消费者需求将进一步减弱，但对家庭支出的前景表示高度不确定。消费者和工业部门的企业在资本支出方面都采取了谨慎的态度，只寻求“没有遗憾”的投资，这些投资具有较短的偿还期、规模较小，并且不太敏感于政策发展。近期的资本支出前景仍然 somewhat 有利，但联系人表示，他们对未来几年的投资活动存在更大的不确定性。企业表示，他们同样采取了谨慎的态度来对待人员水平，很少改变就业水平，尽管工作时间减少，并且从联系人那里撤回。
- 达拉斯：第十一区经济在报告期内基本没有变化。非金融服务业活动保持稳定，制造业部门增长放缓。零售销售 mixed。贷款量略有增长，能源活动缓和，住房市场保持低迷。就业保持稳定，价格压力保持稳定，除了制造业部门看到的与关税相关的增加外。前景普遍恶化，关税不确定性使企业难以为未来制定计划。几个联系人指出，由于经济不确定性，消费者情绪 eroded。就业 fairly 平稳。联系人表示，招聘处于停滞状态，许多公司实施了招聘冻结。猎头公司指出，多个客户最近暂停了他们承诺填补的高级管理职位招聘。在能源联系人中，员工人数基本保持不变，但一些公司表示，他们将计划在接下来的几个月里减少人员，因为他们正在控制支出。零售部门注意到裁员。少数联系人表示，他们对移民政策的变化及其对劳动力的影响表示担忧。最近的联邦资金变化给当地非营利组织的员工带来了压力。各行业的许多联系人指出，更高的关税和 elevated 的不确定性影响了招聘计划。工资压力在过去六周基本稳定。
- 旧金山：第十二区在 4 月至 5 月中旬的报告期内经济活动略有放缓。就业水平 generally 稳定，一些裁员和人员流失没有得到补充。工资略有上涨，各行业价格 modestly 上涨。零售销售和消费者和企业服务需求 modestly 下降。制造业活动略有下降，农业和相关资源部门状况 modestly 下降。住宅和商业房地产市场的状况 modestly 下降，而金融部门状况 largely 不变。社区支持和服务业的状况进一步恶化，因为资金下降和持续的需求。与上次报告期相比，联系人对未来经济的前景 modestly 更乐观，但 overall 的经济状况预期仍然 generally 低落。
