核心观点与市场概况
- 宏观环境：中国5月制造业PMI和非制造业PMI分别上升至49.5和50.3，高技术制造业PMI连续4个月扩张，但整体内需不足问题仍突出。中美高层通话后市场风险偏好回升，但大国关系仍存博弈。
- 供给端：碳酸锂产量连续2周上升，检修企业和代加工企业复产，青海地区进入生产旺季，供应充足。智利5月碳酸锂出口至中国环比减少38%，同比减少46.5%。
- 需求端：5月全国新能源乘用车批发销量同比增长38%，环比增长9%。特斯拉中国销量同比下降15%。5月1-25日新能源市场零售渗透率达53.5%，累计零售同比增长35%。
关键数据与库存分析
- 碳酸锂：截至6月5日，总库存132432吨，环比增加861吨，主要累库在上游冶炼厂。仓单库存33309吨，环比减少148吨。
- 氢氧化锂：截至6月6日，产量5120吨，环比增加170吨，开工率35.76%，持续累库并处于近5年高位。
- 磷酸铁锂：截至6月6日，产量65374吨，环比增加2390吨，开工率59.93%，下游库存变化不大，大部分铁锂厂处于去库阶段。
- 三元材料：下游刚需小幅补库，维持低库存策略。
成本利润与价格走势
- 碳酸锂：生产成本62106元/吨，环比减少751元，行业亏损1170元/吨。矿端价格下跌速度放缓，非洲SC5%报价持平，澳矿下滑10美元/吨。
- 氢氧化锂：生产成本62600元/吨，环比减少2347元，利润1075元/吨。价格下行速度加快，逼近部分企业成本线。
- 磷酸铁锂：生产成本32453元/吨，环比持平，亏损725元/吨。原料端碳酸锂价格未企稳，报价跟随调整。
- 三元材料：成本和利润持续挤压，头部企业规模化量产四五代产品有获利空间。
###后市展望与策略建议
- 市场走势：碳酸锂价格短期跟随市场氛围反弹，但持续性存疑。供应端压力较大，累库预期增强，反弹高度受限。
- 策略建议：短期以逢高沽空为主，终端需求进入淡季，库存高企，消费动力不足。
