核心观点及策略
2025年6月，棕榈油市场预期震荡运行。上周，BMD马棕油主连和棕榈油期货均小幅上涨，油脂板块整体震荡分化，菜油受中加贸易关系改善预期影响大幅走弱，豆油受中美贸易情绪改善提振但仍处于震荡区间，棕榈油产地产量和库存预计均增加，出口需求有所改善，盘面短线资金频繁进出，波动逐步收窄。
市场数据
- BMD马棕油主连涨1.01%至3917林吉特/吨
- 棕榈油09合约涨0.62%至8110元/吨
- 豆油09合约涨1.31%至7738元/吨
- 菜油09合约跌2.23%至9140元/吨
- CBOT美豆油主连涨1.13%至47.43美分/磅
- ICE油菜籽活跃合约跌2.63%至602.3加元/吨
市场分析及展望
- MPOB月报前瞻：预计马来西亚5月棕榈油库存增长7.74%，产量增长3%，出口量增长17.9%
- 马来西亚5月棕榈油产量和出口量均预计增加
- 印度5月食用油进口量环比增长37%，棕榈油进口激增87%
- 国内三大油脂库存增加，豆油和棕榈油库存均有所上升
- 宏观方面，非农数据超预期，降息时点或推迟，关注中美经贸会议，美元指数低位震荡，油价震荡上涨
行业要闻
- 马来西亚2024/25年度棕榈油产量预估维持在1900万吨
- 印尼2024/25年度棕榈油产量预估维持在4880万吨
- 泰国2024/25年度棕榈油产量预估维持在359万吨
- 2024/25年度全球棕榈油进口量预计为4160万吨
- 印尼1-4月棕榈油出口量较上年同期减少5.37%，但出口额增加20%
研究结论
短期棕榈油或延续震荡运行，关注MPOB报告发布和中加贸易后续谈判进展。基本面上，马棕油产量和库存预期增加，出口需求有所改善，一定程度支撑价格。
