宏观氛围暂时好转 甲醇原油维持震荡企稳

核心观点与市场分析

宏观氛围暂时好转，带动商品期货震荡企稳。

• 甲醇：主力合约2509收涨0.31%至2264元/吨，呈现缩量减仓、震荡企稳走势。9-1月差贴水收敛至63元/吨，受宏观好转及煤炭期货反弹提振，预计维持震荡企稳。
• 橡胶：主力合约2509收涨0.70%至13650元/吨，放量减仓但重心上移。9-1月差贴水扩大至890元/吨，东南亚及国内开割叠加中美沟通提振预期，预计维持震荡偏强。
• 原油：主力合约2507收涨0.30%至466.1元/桶，缩量增仓企稳。端午假期俄乌冲突加剧地缘风险，但中美关系缓和提振信心，预计维持震荡企稳。

产业动态关键数据：

• 橡胶：青岛天胶库存60.97万吨，环比降0.80%；轮胎企业产能利用率环比下降，订单表现一般。
• 甲醇：国内开工率82.95%，产量196.67万吨创历史新高；甲醛开工率29.40%，二甲醚开工率9.85%，醋酸开工率83.92%；港口库存39.44万吨，内陆库存35.50万吨。
• 原油：美国钻井平台465座，产量1340.1万桶/日；商业原油库存4.40363亿桶，周环比降279.5万桶；炼厂开工率90.2%。

研究结论：
短期宏观预期好转及地缘风险支撑商品期货，但供应端压力（甲醇）及库存变化（橡胶）制约上涨空间。预计甲醇、橡胶、原油期货维持震荡走势，需关注宏观及供需变化。