双焦：市场消息扰动增加 谨防盘面冲高回落风险

核心逻辑分析

焦煤：

• 现货价格反弹明显，主要原因是前期跌幅过大、贴水较深，以及市场消息和宏观情绪扰动。
• 现货价格依然小幅下跌，竞拍流拍率较高，下游采购积极性未提升。
• 煤矿产量小幅回落，主要由于部分区域煤矿检修和库存过高顶仓。
• 进口蒙煤通关车次下滑，口岸价格继续下滑，库存承压。
• 需求：独立焦企产能利用率下降，焦炭日均产量下降。
• 库存：煤矿库存继续累积，口岸成交一般，库存小幅上升，洗煤厂库存回升，钢厂及焦化厂库存下降明显。

焦炭：

• 第三轮降价已落地，市场情绪偏弱，仍有看跌预期。
• 供应：多数焦企有小幅利润，部分焦企亏损，但尚不足以主动大幅减产。
• 需求：铁水产量微幅下降。
• 库存：焦炭总库存微增，焦企出货情况一般，库存回升，钢厂仍按需采购为主，港口成交一般。
• 利润：全国平均吨焦盈利为-19元/吨。

交易策略

• 单边：建议观望为主，亦可逢高轻仓试空。
• 套利：观望。
• 期权：熔断累沽/卖出虚值看涨（场外）。
• 期现：观望。

周度数据追踪

炼焦煤矿：

• 产能利用率继续小幅下降，但库存压力仍存。
• 原煤日均产量下降，原煤库存上升。
• 精煤日均产量下降，精煤库存小幅上升。

进口蒙煤：

• 通关车次回落，库存压力仍存。
• 口岸成交一般，看跌情绪较强，下游按需采购为主。

铁水产量：

• 降幅放缓，关注后续回落速度。

焦企及钢厂：

• 焦企产能利用率小幅下降。
• 钢厂盈利率持平，铁水产量下降。
• 电弧炉钢厂产能利用率上升。

库存：

• 焦煤矿山库存上升。
• 口岸蒙煤库存上升。
• 焦企库存下降。
• 钢厂库存下降。
• 港口库存下降。

数据来源

• Mysteel
• 银河期货
• 汾谓能源