核心观点与关键数据
白糖
- 行情复盘：SR509合约收盘价5735元/吨，日涨幅0.09%；SR601合约收盘价5590元/吨，日跌幅0.16%。
- 重要资讯：
- ICE原糖7月合约收报16.51美分/磅，日跌幅0.66%；伦白糖收466.2美元/吨，日涨幅0.39%。
- 巴西5月出口糖和糖蜜225.66万吨，同比减少19.72%。
- 内蒙古截至5月底累计销糖56.58万吨，产销率85.28%，工业库存9.77万吨。
- 新疆截至5月底累计销糖61.88万吨，产销率76%，工业库存19.54万吨。
- 郑商所白糖仓单29443张，环比-450张；SR9-1价差145元，环比+14元。
- 市场逻辑：
- 外盘：巴西制糖比高位，供应压力持续；印度和泰国新榨季预期偏多。
- 内盘：国内销售进程偏快，进口糖未大量到港，企业消化库存为主；下游按需采购，气温升高带动部分备货。
- 当前糖价跌至低位，继续向下空间有限。
- 交易策略：
- SR509关注5700支撑，SR601关注5550支撑；未入场者可等待支撑验证后轻仓试多，或卖出09合约5600之下的虚值看跌期权。
- 套利关注9-1机会。
红枣
- 行情复盘：CJ509合约收盘价8820元/吨，日涨幅0.28%；CJ601合约收盘价9580元/吨，环比持平。
- 重要资讯：
- 上周36家样本点物理库存在10708吨，环比减少0.42%，同比增加72.38%。
- 广东如意坊市场到货量减少，大级别价格小幅松动。
- 河北崔尔庄市场到货减少4成，主流价格暂稳。
- 郑商所红枣仓单8383张，环比-11张；CJ9-1合约月间差-765元/吨，环比+25元/吨。
- 市场逻辑：
- 产区：新疆气温适宜，枣树生长良好，部分枣农减少头茬花坐果率；六月将展开环割工作。
- 销区：端午采购氛围消散，市场成交减弱；天气转热，应季水果上市，消费意愿减弱；高库存和新交割规则施压期价。
- 当前红枣处于“弱现实”背景，上方压力较强。
- 交易策略：
- 未入场者可等待支撑验证后在远月轻仓布局多单，或卖出09合约5600之下的虚值看跌期权。
研究结论
- 白糖：外盘供应压力持续，内盘需求逐步释放，糖价跌至低位后继续向下空间有限，建议关注支撑位布局多单或套利。
- 红枣：产区供应端信息有限，销区需求疲软，高库存和新交割规则施压，期价或低位震荡，建议等待支撑验证后布局多单或对冲风险。
