MPOA马棕5月产量预估增长3.07%美豆当周净出口销售19.79万吨符合预期

核心观点与关键数据

1. 马来西亚棕榈油（MPOA）：

   • 5月产量预估增长3.07%，其中马来半岛增长4.05%，沙巴增长2.1%，沙捞越增长1.27%，马来东部增长1.9%。
   • 4月期末库存增加19.37%至186.6万吨，高于市场预期，产量环比增加21.52%，出口环比增加9.62%，进口环比下滑52.17%，消费环比下滑24.69%。
   • 4月报告影响利空，需关注后续产量和出口变化对库存的影响。

2. 美国大豆：

   • USDA 5月供需报告将2024/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲。
   • 2025/26年度美豆单产预估为52.5蒲/英亩，产量预估为43.4亿蒲，基本符合市场预期，但期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期。
   • 美国主产州未来天气展望显示降雨量偏高，中部气温偏低，可能阻碍种植。

3. 巴西大豆：

   • 5月出口大豆14,099,744.73吨，日均出口量增加5%。
   • Anec预测6月1日至7日巴西大豆出口量为490.16万吨，豆粕出口量为31.12万吨，玉米出口量为5.8万吨。

4. 阿根廷大豆：

   • 阿根廷大豆单产高于预期，收获过程延迟，但单产仍高于最初预期，目前收割完成约88.7%。
   • 预计2024/25年度将收获约5,000万吨大豆和4,900万吨玉米。

5. 期货市场：

   • 6月5日，豆油成交13500吨，棕榈油成交900吨，总成交减少10450吨，跌幅42%。
   • 全国主要油厂豆粕成交16.74万吨，较前一交易日增6.64万吨，开机率为64.33%，较前一日下降0.51%。

6. 宏观要闻：

   • 美联储6月维持利率不变概率为97.5%，降息25个基点概率为2.5%。
   • 美国至5月31日当周初请失业金人数24.7万人，前值修正为23.9万人。
   • 美国5月全球供应链压力指数0.19，前值-0.29。
   • 中国5月财新服务业PMI 51.1，预期51.1，前值50.7。

7. 资金流向：

   • 6月5日，期货市场资金净流入110.52亿元，其中商品期货资金净流入33.82亿元，股指期货资金净流入76.7亿元。

研究结论

• 马棕4月产量大幅高于预期，库存高于市场预期，对马棕价格形成利空影响。
• USDA 5月供需报告上调美豆出口，下调期末库存，对美豆价格形成支撑，但2025/26年度美豆期末库存低于市场预期。
• 巴西大豆出口强劲，阿根廷大豆单产高于预期，全球大豆供应充足。
• 期货市场资金流向显示商品期货和股指期货均有净流入，市场情绪偏暖。
• 宏观经济数据表现稳定，美联储加息概率降低，对大宗商品价格形成支撑。