宏观日报：关注美国新关税政策对上游价格的影响

宏观日报 | 2025-06-06

中观事件：

• 生产行业：美国将进口钢铝关税从25%提高到50%，中方敦促美方停止滥用国家安全概念，维护多边贸易体制。我国将在多地部署国家数据要素综合试验区，支持数字经济与实体经济融合。
• 服务行业：我国牵头制定的《老龄化社会老龄化包容性数字经济通用要求与指南》国际标准正式发布，针对老年人参与数字经济场景提出建议。

行业总览：

• 上游：化工（纯碱价格回落较多），黑色（玻璃价格维持回落）。
• 中游：化工（PX开工率持续回升），基建（沥青开工率回升）。
• 下游：地产（商品房销售季节性回落，处近三年低位），服务（国内航班班次周期性减少）。

市场定价：全行业信用利差震荡。

风险：经济政策超预期，全球地缘政治冲突。

图表：

• 煤炭：日均耗煤量、秦皇岛港库存。
• PTA、PX、聚酯产业链、尿素开工率。
• 生猪加工企业开工率。
• 北京、上海、广州、深圳高峰拥堵指数。
• 全国电影票房（当日票房、人次）。
• 国内、国际航班执行情况。
• 30大中城市商品房成交套数、面积（一线城市、二线城市、三线城市）。
• 沥青开工率。
• 行业信用利差。
• 重点行业价格指标。

分析研究员：徐闻宇