宏源期货聚酯早报

核心观点与关键数据

• 乙二醇市场：6月5日，乙二醇价格重心冲高回落，现货价格高位成交至4465元/吨附近，随后市场趋于冷静，盘面震荡回落。外盘方面，乙二醇重心宽幅整理，6月下船货主流商谈在513-519美元/吨附近。期货方面，DCE EG主力合约收盘价4283元/吨，结算价4292元/吨，小幅震荡；近月合约收盘价与结算价均为4288元/吨。基差走强至09合约升水135元/吨附近。
• 产业链负荷：聚酯工厂负荷率89.84%，较前值上升0.21%；江浙织机负荷率69.09%，较前值下降0.71%。乙二醇产销分别为50.18%、50.18%，涤纶长丝、短纤和切片产销分别为56.25%、63.90%、48.73%，下游观望情绪较重。
• 成本与现金流：MTO制MEG税后毛利-1531.08元/吨，较前值改善9.26元/吨；煤基合成气法税后毛利694.25元/吨，较前值上升13.28元/吨。
• 装置动态：山西一套20万吨/年合成气制乙二醇装置于6月5日起停车检修，预计时长20天。

研究结论

短期乙二醇基本面及宏观层面变化较小，但聚酯减产逐步落实，市场预计仍将维持缓慢回调走势。库存方面，上半月乙二醇贸易货源到货维持低位，张家港地区库存仍有压缩空间，整体库存回升预计体现在下半月。建议投资者关注聚酯负荷变化及外盘动态。

风险提示

期市有风险，投资需谨慎！