核心观点与关键数据
- 乙二醇市场：11月21日，乙二醇价格重心高开回落下行，现货基差继续走强。夜盘期货高开回落，场内商谈僵持，现货成交在01合约升水43-45元/吨附近，日内基差走高至01合约升水45-48元/吨附近，交投尚可。外盘方面，乙二醇重心小幅走弱，近期船货商谈在536-540美元/吨附近，12月船货报盘回落至537-538美元/吨附近，买盘跟进有限。
- 期货市场：DCE EG主力合约收盘价4586元/吨（-0.78%），结算价4591元/吨。近月合约收盘价4590元/吨，结算价4590元/吨。近远月价差为-1元/吨，基差为44元/吨。
- 现货价格：乙二醇华东地区市场价为4630元/吨（-0.75%），CCFEI内盘指数与外盘指数均下降0.75%和0.55%。
- 产业链负荷：PTA产业链聚酯工厂开工率88.54%，江浙织机开工率73.80%（-2.49%）。
- 成本与现金流：石脑油CFR日本为644.75美元/吨（0.59%），乙烯东北亚为866美元/吨（0.00%），甲醇MA为2535元/吨（0.00%），褐煤Q3500为370元/吨（0.00%）。MTO制MEG税后毛利为-1771.70元/吨（-38.76元/吨），煤基合成气法税后毛利为253.98元/吨（-6.64元/吨）。
- 装置信息：马来西亚一套75万吨/年乙二醇装置于近期重启。
研究结论
- 基本面转弱：合成气制乙二醇装置复产带动开工提升，需求预期偏弱，美国货源集中抵港导致进口量增加，12月将转向明显累库。港口库存绝对水平虽高，但到货增多，中期累库压力不容忽视。
- 寒潮影响：寒潮迟迟未至，乙二醇将维持震荡。
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风险提示
