IDP教育集团交易更新-秋季招生

IDP Education Limited (IEL AU) 发布了最新交易更新，主要针对秋季入学季的业绩表现。公司首次指引 FY25 调整后 EBIT 在 1.15 亿至 1.25 亿澳元之间，低于市场预期 28%。预计 FY25 IDP 学生安置量将同比下降 28-30%，也低于市场预期。语言测试业务预计将同比下降 18-20%。公司仍在等待澳大利亚政府的正式更新，中国 IELTS 考试的进展可能比预期更长时间。Jefferies 给予 IDP Education "跑输大盘"评级，目标价 9.50 澳元，预计涨幅 133%。分析师认为，政策不确定性预计将持续到 FY26，公司业绩可能进一步下滑。公司估值采用 DCF 方法，假设 WACC 为 9.3%，FY24-30e 收入 CAGR 为 7.1%，FY30e EBITDA 边际率为 22%，目标价对应 24 倍 FY27e 市盈率。上行风险包括加拿大业务量复苏、关键市场进一步接受一项技能重考 (OSR)、PTE 分数与 IELTS 的等值关系提升、IELTS 和 SP 业务量相关性脱钩以及并购机会。分析师认为，当前市场环境下，公司业绩面临较大压力，建议投资者谨慎关注。