- 核心矛盾：短期双焦盘面存在超跌反弹可能，但基本面未改善，焦煤不具备抄底条件，维持反弹布空思路。
- 利多解读：双焦基差偏高，存在超跌反弹空间；蒙煤出口政策变动及资源税消息炒作。
- 利空解读：二轮提降预期强烈；国内煤矿减产驱动不足，稳产保供致焦煤过剩；铁水拐点出现，煤焦需求转弱。
- 价格区间预测（月度）：
- 焦煤：700-850元/吨
- 焦炭：1270-1400元/吨
- 当前波动率：
- 焦煤：37.99%（20日滚动），历史百分位75.86%
- 焦炭：28.23%（20日滚动），历史百分位60.16%
- 现货敞口策略推荐：
- 焦炭：2509合约J2509卖出25%（建议入场区间1350-1380元/吨，锁定售价50%）
- 焦煤：2509合约JM2509卖出25%（建议入场区间770-800元/吨，锁定售价50%）
- 关键数据：
- 焦煤仓单成本（唐山蒙5）：813元/吨
- 焦煤主力基差（唐山蒙5）：459元/吨
- 焦煤仓单成本（澳峰景）：1257元/吨
- 焦煤主力基差（澳峰景）：538元/吨
- 焦炭仓单成本（日照港）：1315元/吨
- 焦炭主力基差（日照港）：-535元/吨
- 焦炭仓单成本（临汾）：1540元/吨
- 焦炭主力基差（临汾）：1732元/吨
- 盘面焦化利润：143元/吨
- 主力矿焦比：0.51
- 主力螺焦比：2.175
- 主力炭煤比：1.776
- 现货价格：
- 焦煤：安泽低硫主焦煤出厂价1180元/吨，蒙5#原煤自提价729元/吨
- 焦炭：吕梁准一级焦出厂价1100元/吨，日照准一级焦出库价1190元/吨
- 进口利润：
- 澳煤（峰景北）：-520元/吨
- 俄煤（K4）：708元/吨
- 俄煤（K10）：242元/吨
- 季节性分析：
- 焦煤/动力煤比价：1.88
- 焦煤1-5价差：季节性波动
- 焦炭1-5价差：季节性波动
- 大商所焦煤仓单库存：季节性变化
- 大商所焦炭仓单库存：季节性变化
- 内外焦煤价差：蒙5-澳煤、蒙5-安泽低硫等
- 海运煤进口利润理论值：俄K4、俄K10等
- 主力焦化利润：季节性变化
- 独立焦化企业吨焦平均利润：季节性变化
- 焦炭出口利润：季节性变化
- 焦炭集港利润：季节性变化
- 即期焦化利润：季节性变化
- 焦煤/动力煤比值：季节性变化
- 瘦煤/动力煤比值：季节性变化
- 主力螺焦比：季节性变化
- 主力矿焦比：季节性变化
