ADP数据大幅低于预期，特朗普再促美联储降息

核心观点与关键数据

• 市场要闻与重要数据：5月ADP就业人数新增3.7万人，远低于预期的11万人，前值6.2万人；特朗普称美联储主席鲍威尔必须降息；美国5月ISM非制造业指数降至49.9，近一年来首次萎缩；特朗普税收法案将使美国赤字在10年间增加2.4万亿美元。

• 期货行情与成交量：沪金主力合约收于782.42元/克，成交量191944手，持仓量180310手；夜盘上涨0.45%。沪银主力合约收于8463元/千克，成交量449279手，持仓量379627手；夜盘基本持平。

• 美债收益率与利差监控：美国10年期国债利率收于4.46%，10年期与2年期利差为0.5%。

• 上期所金银持仓与成交量变化：Au2502合约多头增1931手，空头增1408手；沪金成交量上涨55.39%，沪银成交量下降12.97%。Ag2502合约多头增356手，空头增286手。

• 贵金属ETF持仓跟踪：黄金ETF持仓935.64吨，持平；白银ETF持仓14,552.37吨，上涨135.72吨。

• 期现价差与金银比价：黄金国内溢价1.61元/克，白银国内溢价-541.35元/千克；上期所金银比价92.45，外盘金银比价97.39。

• 基本面：上金所黄金成交量42944千克，上涨3.63%；白银成交量514516千克，下降20.20%；黄金交收量10726千克，白银交收量55860千克。

策略与风险

• 策略：黄金建议逢低买入套保为主，白银价格跟随黄金但波动更剧烈，需控制仓位；套利和期权策略暂缓。

• 风险：海外流动性风险，投机头寸持续离场。

研究结论

当前美联储货币政策存在分歧，市场对经济展望存担忧，通胀数据反映消费信心下降，特朗普政策持续影响通胀预期。黄金和白银价格谨慎偏多，但需注意操作风险。