Barclays Capital Inc. 对 Anywhere Real Estate Inc. (HOUS) 收购 DouglasElliman (DOUG) 的报道进行了分析,认为由于 HOUS 目前的杠杆率较高,因此不太可能进行如此规模的并购。尽管 DOUG 拥有净现金头寸,但其 TTM 调整后 EBITDA 为 -3 百万美元,这使得并购后的杠杆率仍然较高。Barclays 认为,HOUS 的杠杆率目前为 8.8x,而并购 DOUG 后,即使不考虑租赁负债,合并后的 pro forma 净杠杆率将达到 10.0x。此外,报道还指出,DOUG 的物业管理业务收入为 2024 年的 3.7 亿美元,这部分业务的剥离似乎不会显著改变杠杆率。Barclays 认为,在当前经纪行业面临挑战的背景下,规模扩大是必要的,但 HOUS 的杠杆率使其不太可能进行除小型并购以外的任何并购。最后,报道还简要介绍了 DOUG 的业务背景,包括其在全国范围内的市场份额、收入和利润情况。