合成橡胶：短期温和反弹，中期基本面承压
- 短期表现：合成橡胶价格自低位温和反弹，主要受丁二烯价格支撑，目前丁二烯价格维持在9000–9300元/吨区间，为PBR（聚丁二烯橡胶）提供成本支撑，估值层面PBR在10700–10800元/吨附近获得支撑。
- 中期压力：丁二烯价格未进一步下跌，市场情绪有所稳定，期货价格 modest 恢复。但中期主要担忧在于橡胶板块需求疲软，天然橡胶和合成橡胶市场供应充足，需求疲软持续压制基本面，整体趋势承压。
菜籽粕：价格承压，需求受限
- 价格压力：菜籽粕价格主要受豆粕现货价格疲软影响，大豆进口激增导致国内压榨活动增加，豆粕进入库存累积阶段，供应压力持续推低现货价格，缩小菜籽粕与豆粕的价差，进一步挤压菜籽粕需求。
- 需求担忧：菜籽粕需求可能仅限于水产养殖使用，市场关注中国–加拿大贸易关系发展。鉴于6月至9月菜籽粕供应紧张预期已反映在价格中（6月和9月豆粕菜籽粕合约价差体现），期货价格对双边贸易关系改善敏感。
- 结论：除非中国有效消化巴西大豆集中到港压力或不利天气影响美国大豆，否则菜籽粕期货可能继续跟随豆粕下行，意外增加供应将加剧价格下行压力。
烧碱：现实强劲，预期疲软，关注成本变化
- 基本面：6月检修和铝锭补库可支撑市场，但可持续性有限。山东某铝企烧碱库存较低，若后期库存累积，基于历史17000–18000吨发货量和每日5000–6000吨累积量，6月下旬后可能新一轮价格下调。
- 需求压力：补库后，铝外需求疲软反馈，现货市场可能再次承压。市场倾向于短线压缩氯碱利润。
- 成本端：今年煤电价格整体下降，自备电厂无减产动力，火电企业仍有较大利润空间。6月山东电价进一步下降，为烧碱估值提供向下空间，但液氯价格变化需关注。
- 结论：需求端动能不足导致市场短线压缩氯碱利润，但强基差结构限制短期下行空间，市场可能继续短线震荡。
要闻速递
- 电力服务提升：国家发改委和国家能源局发布指南，要求提升电力接入服务，建立现代化、高效电力服务体系，目标2029年实现。措施包括扩大企业“零投资”低压电力接入服务、设定完成接电时限、创新电力服务等。
- 新能源汽车推广：五部门联合发文，在NEV渗透率低但消费潜力大的县域开展推广活动，选定124款NEV车型，涵盖比亚迪、吉利、广汽埃安、小鹏等品牌，以及特斯拉Model 3和Model Y。推广活动将包括展览、试驾，并涵盖售后服务、充电和电池换电服务。
- 成品油价格上调：国家发改委宣布，基于国际油价变化，自周三起上调汽柴油零售价格，汽油每吨上涨65元，柴油每吨上涨60元。
重要经济数据日历
- 6月9日：中国CPI月报、工业生产者出厂价格月报
- 6月16日：国民经济运行月报（工业生产运营、能源生产、固定资产投资（不含农户）、房地产投资、社会消费品零售总额、商业住宅销售价格指数）
- 6月27日：规模以上工业企业利润月报
- 6月30日：制造业采购经理指数（PMI）
