XPeng 在 2025 年第一季度取得了显著的成绩，成功推出了 Mona M03 Max 和 Plus 模型，并在首小时内获得了 12,566 订单，其中 83% 为 Max 变体。公司领导层认为，其在 AI+ 移动出行时代的领先地位将继续推动销售和利润率的提升，并有望在 2025 年第四季度实现盈利。
MONA M03 Max：重新定义高性价比智能汽车
- Mona M03 Max 模型售价为 129.8k-139.8k 人民币（502 公里和 600 公里续航版本），Plus 变体售价为 119.8k-129.8k 人民币（515 公里和 620 公里续航版本），目标市场为 150 万人民币的 A 级车市场，并提供与 500 万人民币以上车型竞争的旗舰级技术。
- Max 模型配备双 NVIDIA Orin-X 芯片，提供 508 TOPS 性能（是竞争对手主流系统的 4-6 倍），驱动 Turing AI 智能驾驶系统，实现全国范围内的城市 NGP 无需路线学习、端到端全场景驾驶，并首创人机协同驾驶模式，允许驾驶员在不中断自动驾驶的情况下进行干预。
- Xpeng 升级的 AI 天玑 5.7.0 车载系统拥有 300 多项新功能，90% 的车辆功能可通过语音控制，并引入了品牌大使杨娜女士，标志着其营销策略的转变，以更年轻、更 relatable 的形象吸引科技爱好者。
强劲的产品阵容和技术路线图
- Xpeng 的 NDR 讨论突出了其动态的产品节奏，计划在 2025 年推动超过 100% 的销量增长。
- 其产品阵容已扩展到四个不同的平台（G9&P7、Mona、G6&G7&P7+、X9），这将更容易降低成本并实现规模经济，所有车辆都将切换到 800V 平台。
- 在 M03 Max 之后，G7（2025 年 6 月推出，售价 200-250 万人民币）和旗舰 P7 轿车（2025 年第三季度推出，售价 250-300 万人民币）将与小米的 SU7 竞争。
- 2026 年，将有 2 款新的 Mona SUV 推出，其他大型 SUV/MPV 模型将提供 EREV 版本，目标市场为商业和家庭用户，销量可能达到目前的 2-3 倍。
- EREV 将使 Xpeng 能够进入更大的市场空间，目标市场为北方和长途驾驶者。
- 关键技术突破是 Xpeng 自主研发的 Turing 芯片（750 TOPS），计划于 2025 年第二季度在 G7 上部署，并在 P7 上后续使用，其性能比 Orin-X（256 TOPS）提升 exponential，成本降低 30-40%（与 NVIDIA Thor 750 TOPS 相比）。
- Xpeng 的 AI 战略利用了 72B 参数的云模型和 10B+ 参数的车辆模型，使其能够超越依赖较小规模系统的竞争对手。
- 到 2025 年下半年，Xpeng 的目标是实现 L3 自动驾驶，并通过每季度一次的功能更新，应对更严格的 OTA 规定。
- 机器人技术虽然仍在研发中，但目标是在 2026 年实现 L3 工厂任务，并在商店进行演示，以提升品牌吸引力。
稳健的财务前景和利润率反弹
- 截至 2025 年第一季度末，Xpeng 的现金储备为 457 亿人民币，公司已实现自由现金流为正，因此没有计划进行融资，这也是投资者反复提出的问题。
- 在 2025 年第一季度，Mona03 占交付汽车的比例超过 50%，将其车辆毛利率拉低至 10.5%，但预计在后续季度随着更有利的产品组合，Mona03 的比例将下降，毛利率将反弹。
- 预计 Mona M03 变体将占 Xpeng 2025 年约 40 万辆交付量的约 50%，毛利率为个位数。
- Xpeng 目标是在 2026 年将车辆毛利率提高到 15%，主要受 P7（15-20% 毛利率）、X9（25% 毛利率）和海外（10%+ 毛利率）等高端车型推动。
- 公司预计 2025 年第四季度实现盈利，并实现年度自由现金流为正。
- Xpeng 目标是在 2025 年第二季度交付 10.2-10.8 万辆，到 2025 年第四季度每月交付量达到 4-5 万辆。
- 对于其海外战略，Xpeng 目标是在 2025 年销售 4 万辆，海外业务可能在 2025 年实现盈利，特别是如果能够将欧洲出口关税从 31% 议价降低。
- Xpeng 目前已进入 59 个市场，并在欧洲、中东、东南亚和非洲市场进行重大拓展，并在 2025 年下半年在印度尼西亚确认设立 CKD 工厂。
