6月A股“开门红”背后仍有隐忧，后市震荡或震荡上行概率较大

周二市场综述

• 沪深三大指数集体上涨，贵金属、无人机概念股大涨，美容护理、食品饮料、医药等消费股走强。
• 行业方面，珠宝首饰、美容护理、贵金属、家用轻工、化学制药、银行、食品饮料等板块涨幅居前，汽车整车、钢铁、煤炭等板块跌幅居前。
• 概念股方面，重组蛋白、创新药、CRO、免疫治疗、乳业等概念股涨幅居前，低碳冶金、熔岩储能、3D玻璃等概念股跌幅居前。
• 两市成交额11414亿元，上证指数上涨0.43%，深证成指上涨0.16%，创业板指上涨0.48%，科创50指上涨0.48%。

盘面点评

1. 贵金属板块：受俄罗斯与乌克兰冲突消息刺激，黄金等避险资产需求升温，但国际金价上涨后震荡风险上升。
2. 医药板块：国家药监局发布11款新药上市批件，创新药企占据5席，医药板块具备配置价值，可关注创新药、中药OTC、眼科及牙科医疗服务、家用医疗器械、血制品等。
3. 银行股：银行股走强力撑指数，高股息个股仍有逢低配置价值，可关注必需品属性、壁垒及护城河的资产。
4. 消费股：食品饮料、美容护理等消费股上涨，可关注老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”及大众“平价消费”方向，折扣零售类公司也可择机关注。

后市大势研判

• 隐忧：外部方面，美国关税政策不确定性、美债问题及美联储货币政策走向仍将影响A股；内部方面，国内经济修复不济；市场方面，板块轮动较快，量能欠缺。
• 积极因素：5月制造业PMI为49.5%，宏观经济景气度有所回升。
• 展望：6月A股市场将呈现震荡或震荡上行的概率较大，中期看政策托底与流动性宽松仍是主基调，降准释放的万亿资金将逐步流入实体经济。

操作建议

• 避免盲目追涨杀跌，高抛低吸或占优策略，逐步减持前期涨幅较大的个股。
• 防御方向：关注低估值龙头、高股息、消费（医药、银发经济、悦己消费、平价消费）等方向，逢低关注。
• 进攻方向：机器人行业、半导体、AI、数字经济及政策受益的新质生产力方向，逢低关注。
• 主题投资：关注并购重组，提前埋伏有重组预期及消息的标的。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的意见是否符合其特定状况。