聚丙烯期货日报：PP基本面偏弱，上涨受阻

请务必阅读最后重要事项 第1页 PP基本面偏弱，上涨受阻 今日要点： 国际原油：WTI4月原油期货收涨0.55美元，报51.70美元/桶。布伦特原油6月期货收涨0.53美元，报价54.89美元/桶。 国际市场：PP市场价格继续松动，成交一般。外商对远期船货报盘继续下调，低端牌号主流价格在1015-1025美元/吨，美金市场业者心态不佳，继续低价出货。进入二季度，塑料行业将面临需求减少的利空预期。我们认为国内聚丙烯美金市场基本面较差，同时内外盘价差保持在较高差值水平，严重抑制一般贸易工厂的采购意愿，后期价格将继续下行。 国内市场：昨日国内PP市场行情大稳小动，价格在50元/吨上下波动。多数石化出厂价稳定，商家随行入市为主。下游工厂根据订单适度采购，实盘成交暂未明显放量。昨日华北市场拉丝主流价格在8100-8250元/吨，华东市场拉丝主流价格在8100-8350元/吨，华南市场拉丝主流价格在8300-8450元/吨。 盘面回顾： 4月6日，大连商品PP1705全天上涨131元/吨，涨幅1.60%，报收8323元/吨，成交量至18.69万手，持仓至28.33万手；PP 1709上涨101元/吨至8360元/吨，涨幅1.58%，成交量11.80万手，持仓量22.38万手，09合约成交量持仓增幅明显。 操作建议: 美国原油和成品油库存下降，欧美原油期货反弹，尽管原油价格上涨，但对石化成本支撑作用并不明显。需求面来看，聚丙烯下游企业开工情况较上周没有明显变化。原料价格较上周略有反弹，下游制品价格继续回落。生产企业新增订单没有明显的增加，生产积极性不高，多根据生产情况随用随采，实质性需求短期内不会发生明显好转；供应面来看供应面，本周石化各大区出厂价较上周小幅调涨，对市场的成本支撑有所增强，表明其自身库存压力较前期,显下降。近期部分装置检修，使得货源供应量下降，由于市场供应量不会明显增加， 聚丙烯期货日报 Polyolefin kly Report 作者：能源化工组 隋晓影 范文涛 联系方式：1329422399@qq.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 市场后期供求不存在大的矛盾。部分石化大区出厂价下调，对市场的成本支撑有所减弱。期货盘面尾盘回落，将继续打击市场心态。综上所述，下游工厂订单较前期没有明显变化，需求短期难以明显改善，石化企业自身库存压力较前期明显下降。 价差分析 期现价差 跨期价差 -1000-500050010001500200002000400060008000100001200014000期现价差出厂价:聚丙烯PP(T30S):齐鲁石化期货收盘价(活跃合约):聚丙烯 -4000-3000-2000-100001000200002000400060008000100001200014000PP05-09期货收盘价(活跃合约):聚丙烯期货收盘价(连续):聚丙烯 聚丙烯期货价格一直现货贴水现货价格运行,基差继续走弱至-123，基差得到修复。源于近昨日PP1705合约期货价格的大幅上涨，基差走弱，价差修复成为一个必然的现货，期货价格将迎来一轮反弹。L-PP价差刚恢复此前合理区间，建议近期继续进行多L1705，多PP1705，进行L-PP价差扩大操作。 pp-LLDPE期价对比价格走势图 pp-LLDPE现价对比价格走势图 请务必阅读最后重要事项 第3页 -50005001000150020002500300002000400060008000100001200014000LLDPE-PP期货收盘价(活跃合约):聚丙烯期货收盘价(活跃合约):线型低密度聚乙烯(LLDPE) 上游市场分析 0204060801001201400200040006000800010000120002014-03-242014-05-242014-07-242014-09-242014-11-242015-01-242015-03-242015-05-242015-07-242015-09-242015-11-242016-01-242016-03-242016-05-242016-07-242016-09-242016-11-242017-01-242017-03-24期货收盘价(活跃合约):聚丙烯期货结算价(连续):布伦特原油 利比亚油田产量的恢复以及美国原油库存的意外增加，一定程度上拖累了原油的表现。利比亚增产有限，美国原油库存增量放缓，原油加工需求提升，将在一定程度上缓解库存压力。预计下周油价将呈现稳中小幅反弹走势，但上行空间有限。 PP装置检修计划表 请务必阅读最后重要事项 第4页 70%75%80%85%90%95%100%105%开工率 国内主要PP粒料生产企业，合计产能为2048万吨，以拉丝为例，今日生产拉丝的装置产能占总产能的24.22%。 据不完全统计，近期国内停车检修计划明显增多，尤其是临时停车装置较多，如宁波福基、中原乙烯、中韩石化等，一定程度上缓解市场货源供应压力。 库存分析 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%港口库存同比贸易库存同比 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%港口库存同比贸易库存同比 3月17日国内PP库存环比3月10日减少6.16%，其中石化企业库存下降相对明显，国内石化企业PP库存环比3月10日减少9.00%；港口PP库存环比3月10日增加7.88%，国内贸易企业PP库存环比3月10日增加0.72%。 主力合约持仓报告 请务必阅读最后重要事项 第5页 多头持仓 空头持仓 技术分析 1705合约 请务必阅读最后重要事项 第6页 PP1705主力合约整体处于震荡反弹的态势,昨日小幅反弹100点左右，冲破上方的压力位8300点，下方的支撑位依旧是8000点，随着国际原油反弹和装置检修的增多，预计这种上涨的态势还会保持，但没有下游进一步利好的消息，要出现大幅走高的概率不大。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 方正金融，正在你身边。