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工业硅周报：光伏消费羸弱，工业硅再创新低

2025-06-03 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货一抹朝阳

核心观点：工业硅价格再创新低，主要受国内宏观乐观预期兑现、海外贸易局势不稳以及光伏供给侧改革导致中上游硅料需求疲软等因素影响。供应端反弹有限，需求侧多晶硅成交清淡，硅片和电池厂家排产偏紧，社会库存小幅上升至58.9万吨，现货市场重心持续下移。
市场数据：
- 主力合约价格：7160.00元/吨，下跌755.00元，跌幅9.54%。
- 现货价格：通氧553#为8300.00元/吨，不通氧553#为8300.00元/吨，421#为8950.00元/吨，3303#为10450.00元/吨。
- 社会库存：58.9万吨，环比增加0.7万吨，涨幅1.20%。
- 交易所仓单：广期所仓单降至6.32手，合计31.6万吨。
供需分析：
- 供应：新疆开工率恢复至6成左右，川滇地区开工率低迷，内蒙和甘肃产量下行，整体开炉率29%。
- 需求：多晶硅成交有限，丰水期企业复产谨慎，硅片减产，电池排产偏紧，组件库存周转健康，利润可观。
宏观环境：1-4月工业企业利润同比增长1.4%，高技术制造业利润增长9.0%。
行业要闻：
- 泰国投资委员会出台措施应对美关税和外部挑战，包括停止对过剩行业投资优惠、强化关键生产流程审查、调整外籍人员聘用条件、帮扶中小企业。
- 欧洲太阳能发电厂因晴空万里导致捕获率下降，西班牙光伏电站捕获率降至7%的历史新低，法国为13%，德国为30%。
研究结论：行业增长动能不足，供需结构短期无好转迹象，期价预计维持低位弱震荡。关注供需边际变化和组件企业减产幅度。
风险点：光伏供给侧改革深入，传统行业消费转弱。