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煤焦：库存压力仍大盘面弱势未改

2025-06-03 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货 Dawn

上周，煤焦期货市场延续震荡偏弱走势，价格进一步下探。现货端，焦价第2轮调降全面落地，2轮累计跌幅100-110元/吨；焦煤现货价格承压下行，蒙5#精煤口岸自提报价降至918元/吨。

数据方面，上周523座炼焦煤样本矿山数据，原煤日产191.8万吨，环比减少1.8万吨，产量连续两周下滑。山西减产煤矿增加，吕梁因倒换工作面等井下原因减产煤矿增多，晋中、临汾等地煤矿因库存及亏损压力减产煤矿增加，产量受到抑制。但煤矿端库存压力尚未减轻，上周煤矿端原煤库存增至641.1万吨，同比增加305.1万吨；精煤库存473万吨，同比增加198.7万吨。

上周煤焦需求延续小幅回落走势，钢厂日均铁水产量降至241.91万吨，环比下降1.7万吨，同比增加6.08万吨。钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤矿近期的减产行为，煤价依然偏弱。

观点：供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，短期暂维持震荡偏弱思路对待。后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。