行情回顾
- 大盘：上证指数、沪深300指数本周分别下跌0.03%、1.08%；中证全债、中证全债（净）指数分别下跌0.01%、0.06%。
- 板块：申万银行指数上涨0.04%，跑赢沪深300指数1.12pct，在申万一级行业中排名第18；国有行、股份行、城商行、农商行指数分别下跌0.52%、-0.06%、0.77%、0.41%。
- 个股：国有行板块涨跌幅前三为工商银行（-0.14%）、农业银行（-0.18%）、建设银行（-0.55%）；股份行板块涨跌幅前三为民生银行（4.57%）、浙商银行（2.88%）、中信银行（2.05%）；城商行板块涨跌幅前三为杭州银行（6.73%）、南京银行（6.11%）、厦门银行（4.85%）；农商行板块涨跌幅前三为苏农银行（5.60%）、瑞丰银行（4.65%）、江阴银行（3.63%）。
数据跟踪
- 估值及交易热度：银行板块PB-LF估值为0.67倍，位于近5年74.50%分位数水平；个股股息率中位数为4.40%，高出10年期国债到期收益率2.73pct；当周成交额占比为2.16%，环比+0.19pct；当周换手率为1.18%，环比+0.05pct。
- 流动性：4月末M1、M2同比分别+1.50%、+8.00%，M1-M2剪刀差为-6.50pct；当周央行净投放资金0.66万亿元，本年累计净投放资金1.31万亿元。
- 利率及信用利差：7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.67%，周环比-4.96pct；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为32.85bp、33.52bp，周环比分别-0.16bp、1.04bp。
- 社融及信贷收支：4月末社融存量为424.00万亿元，同比+8.70%；4月单月、累计社融增量为1.16、16.34万亿元，同比+1.22、+3.61万亿元；4月末中资银行贷款、存款余额分别为258.36、293.94万亿元，同比分别+7.73%、+7.99%。
行业动态
- 国发改委发布《关于进一步降低征信务收费标准的通知》，自2025年7月1日起，商业银行等机构查询企业信用报告基准务费标准降低，个人查询信用报告费用也相应降低。
- 内蒙古农商银行正式开业，全国农信社改革落地省份达10个，包括浙江、辽宁、山西、四川、广西、海南、河南、江苏、江西。
推荐公司及评级
- 中信银行：增持
- 招商银行：买入
- 重庆银行：增持
- 渝农商行：买入
投资评级说明
- 行业评级：看好
- 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出
风险提示
