月度观点及策略
5月制造业PMI为49.5%，环比上升0.5个百分点，显示制造业景气水平有所改善，但总体仍处于下行趋势。生产指数回升至50.7%，新订单指数为49.8%，出口订单好于在手订单。然而，供强需弱的局面导致物价水平持续低迷，出厂价格和原材料购进价格均创年内新低。大型企业景气度提升较快，但中小型企业市占率持续收缩，景气度连续5个月下行。行业方面，装备制造业和消费品行业反弹明显，基础原材料行业仍处于荣枯线下方。高技术制造业PMI连续4个月保持在扩张区间。市场预期方面，生产经营活动预期指数为52.5%，总体保持稳定，部分行业企业对行业发展更为乐观。
非制造业商务活动指数为50.3%，环比下降0.1个百分点，但仍高于临界点，总体延续扩张。铁路运输、航空运输、电信等服务业景气度较高；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。建筑业商务活动指数为51%，环比下降0.9个百分点，房地产投资下滑拖累整体建筑活动，但土木工程建筑业景气度加快提升。服务业商务活动指数为50.2%，环比上升0.1个百分点，五一假期带动服务业景气度改善，新动能行业景气度持续较高。
1-4月工业企业利润总额同比增长1.4%，营业收入同比增长3.2%。采矿业利润同比下降26.8%，制造业利润增长8.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长4.4%。4月末，规模以上工业企业产成品存货增长3.9%，库存增速小幅走低。采掘和原材料存货同比高位或走强，中下游制造品存货同比走弱。
4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，1-4月同比增长6.4%。41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长。汽车制造业增长9.2%，新能源汽车增长38.9%。1-4月固定资产投资同比增长4.0%，第二产业投资增长11.7%，其中制造业投资增长8.8%。第三产业投资下降0.2%，基础设施投资同比增长5.8%。
1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，其中住宅投资下降9.6%。房屋施工面积、新开工面积和竣工面积均下降。新建商品房销售面积和销售额均下降，但降幅收窄。4月一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，二、三线城市同比下降3.9%和5.7%。5月南京楼市因降价事件掀起轩然大波，部分项目降价超过50%。
1-4月社会消费品零售总额同比增长3.2%，服务零售额同比增长4.4%，餐饮收入同比增长1.7%。商品零售方面，粮油、食品类、饮料类、服装鞋帽类等增长较快，汽车类下降5.6%。
4月份，全国居民消费价格同比下降0.1%，食品价格下降0.2%，非食品价格持平。CPI分项中，鲜果价格上涨5.2%，畜肉类价格上涨0.6%，鲜菜价格下降5.0%。PPI同比下降2.7%，工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降3.1%，生活资料价格下降1.6%。工业生产者购进价格同比下降2.7%。
1-4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，分产业看，第一产业投资增长13.2%，第二产业投资增长11.7%，第三产业投资下降0.2%。第二产业中，工业投资增长11.7%，其中采矿业投资增长6.3%，制造业投资增长8.8%。第三产业中，基础设施投资同比增长5.8%。
1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，其中住宅投资下降9.6%。房屋施工面积、新开工面积和竣工面积均下降。新建商品房销售面积和销售额均下降，但降幅收窄。4月一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，二、三线城市同比下降3.9%和5.7%。5月南京楼市因降价事件掀起轩然大波，部分项目降价超过50%。
1-4月社会消费品零售总额同比增长3.2%，服务零售额同比增长4.4%，餐饮收入同比增长1.7%。商品零售方面，粮油、食品类、饮料类、服装鞋帽类等增长较快，汽车类下降5.6%。
4月份，全国居民消费价格同比下降0.1%，食品价格下降0.2%，非食品价格持平。CPI分项中，鲜果价格上涨5.2%，畜肉类价格上涨0.6%，鲜菜价格下降5.0%。PPI同比下降2.7%，工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降3.1%，生活资料价格下降1.6%。工业生产者购进价格同比下降2.7%。
