加拿大丰业银行美股招股说明书(2025-06-02版)

核心观点： 本研报介绍了由加拿大丰业银行发行的与表现最差的道琼斯成分股指数和标普500指数挂钩的票据，该票据于2026年12月3日到期。票据不支付利息，其到期价值取决于从交易日（2025年5月29日）到估值日（2026年11月30日）期间表现最差的参考资产的表现。

关键数据：

• 票据面值总额为883,000美元，每张票据面值为1,000美元。
• 参考资产为道琼斯成分股指数（RTY）和标普500指数（SPX）。
• 交易日为2025年5月29日，发行日为2025年6月3日。
• 估值日为2026年11月30日，到期日为2026年12月3日。
• 参与率为120%，最高上行支付金额为每1,000美元面值的1,197.50美元。
• 缓冲水平为每个参考资产初始水平的90%，缓冲百分比为10%。

研究结论：

• 如果估值日时每个参考资产的最终水平都高于其初始水平，则票据的回报将等于参与率乘以表现最差的参考资产的参考资产回报，但最高不超过最高上行支付金额。
• 如果估值日时任何参考资产的最终水平等于或低于其初始水平，但都高于或等于其缓冲水平，则票据的回报将等于参与率乘以表现最差的参考资产的绝对值参考资产回报。
• 如果估值日时任何参考资产的最终水平低于其缓冲水平，则票据的回报将为负，等于表现最差的参考资产回报加上10%。在这种情况下，如果你持有的票据面值低于其初始水平10%，你可能会损失高达90%的本金。
• 票据的回报仅与表现最差的参考资产的回报相关，不包含总回报或股息成分。
• 票据是衍生产品，基于表现最差的参考资产的表现，并非对任何参考资产所代表的股票的直接投资。
• 投资票据涉及重大风险，包括本金损失的可能性以及银行的信用风险。
• 票据的估值和流动性存在不确定性，二级市场可能缺乏流动性。
• 银行和做市商可能进行的对冲活动可能对投资者产生不利影响。
• 票据的税收处理存在不确定性，投资者应咨询税务顾问。