基础化工行业周报（20250526-20250601）：赛轮轮胎印尼及墨西哥工厂首胎下线，本周盐酸、敌草隆、氯化钾价格涨幅居前

核心观点：

• 化工行业整体处于盈利和估值双底，但短期补库行为将带来交易环节的回暖。
• Q2和Q3看好成长板块，尤其是卡脖子和自主可控的新材料方向，建议板块性关注新材料公司成长机会。
• 能源化工行业2025年度投资策略：新疆、新材料、新世界。
• 新疆受益于一带一路地缘转向和能源保障战略，正处在高质量发展的重要战略机遇期，重点关注新疆煤化工未来的大量投资发力。
• 新材料方面，关注供给出清尤其是欧洲产能退出后导致竞争格局优化的品种，以及技术上实现突破，并且在估值上有空间的新材料公司。
• “新世界”策略关注产能实现出海的轮胎板块，以及全球再工业化的过程中，亚非拉城镇化率提高带来需求边际，进而拉动相关化工品的直接/间接需求。

关键数据：

• 华创化工行业指数环比-1.21%，同比-23.02%。
• 行业价差百分位为过去10年的1.35%，环比+0.14%。
• 本周盐酸、敌草隆、氯化钾价格涨幅居前，分别环比上涨28.1%、6.2%、5.7%。

研究结论：

• 看好国内头部企业在海外布局身位的进一步领先，在对冲关税贸易壁垒的同时，持续提升全球市占率及行业竞争力。
• 看好供给短缺或受约束的行业——维生素、制冷剂、磷矿石、民爆。
• 看好磷矿石的产业逻辑，其价格有望长期维持较高景气。
• 看好磷化工供需层面均在向好发展，下游磷肥需求的刚性维持，以及新能源材料及精细磷化工材料作为国内企业向下游延伸发展的重点。
• 看好新疆煤化工将迎来大规模投资建设，依托新疆优质煤炭资源和逐渐完备的基础设施和工艺技术，新疆新型煤化工有望开启“黄金时代”。
• 看好国产轮胎的消费者认知逐步提升，估值端有望得到兑现。