一、本周行情回顾
五大品种钢材价格周环比均有所下降，其中螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3217元/吨、3556元/吨、3221元/吨、3650元/吨、3474元/吨。本周五大品种产量880.85万吨，周环比上升8.41万吨。247家钢铁企业日均铁水241.91万吨，周环比下降1.69万吨，高炉产能利用率90.69%，周环比下降0.63个百分点，高炉开工率83.87%，周环比上升0.18个百分点。短流程企业，电炉产能利用率59.03%，周环比下降0.47个百分点，电炉开工率77.78%，周环比上升0.6个百分点。库存方面，本周钢材总库存1365.60万吨，周环比下降32.94万吨。其中社会库存环比下降28.02万吨至932.54万吨；钢厂库存环比下降4.92万吨至433.06万吨。需求端，本周五大材合计消费量913.79万吨，周环比上升9.23万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化+1.55万吨、-13.7万吨、+13.87万吨、+2.6万吨、+4.91万吨。成本端，根据钢联数据对于114家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水成本（不含税）2399元/吨，周环比下降11元/吨。吨钢毛利方面，截至5月30日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为+90元/吨、+33元/吨、-86元/吨，周环比变化+2元/吨、-7元/吨、-31元/吨。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率，本周58.87%的样本钢企处于盈利状态，周环比下降0.87个百分点。
二、行业重点数据跟踪
（一）生产数据
本周五大品种钢材产量虽小幅上升，但衡量高炉企业生产强度的日均铁水产量数据保持下降，供应端有高位回落迹象。
（二）五大品种钢材消费量
本周五大材消费量环比小幅回升，且本周消费量已高于去年同期水平。
（三）库存情况
- 钢材社会库存环比下降28.02万吨至932.54万吨。
- 钢材钢厂库存环比下降4.92万吨至433.06万吨。
- 原材料库存方面，铁矿石、炼焦煤、焦炭库存均有所下降。
（四）盈利情况
本周58.87%的样本钢企处于盈利状态，但盈利水平有所下降。
三、风险提示
政策执行不及预期，钢铁企业大面积复产，国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等。
四、股票观点
钢铁行业利润企稳修复，关注未来供给调控政策带来的弹性。建议关注低pb和具有区域优势的钢铁企业。
