一周市场回顾
- 钢铁板块下跌0.70%，跑赢沪深300指数0.38PCT。
- 黑色期货价格回落：螺纹钢主力合约2961元/吨，热轧卷板主力合约3076元/吨，铁矿石主力合约702元/吨。
基本面跟踪
- 表观消费：本周五大钢材表观消费量921.82万吨，环比回落5万吨，同比增长14.24万吨；螺纹钢消费同比上升9.17万吨，热卷消费同比上升2.52万吨。
- 库存：五大钢材总库存1865.61万吨，同比降575.64万吨；螺纹钢库存783.66万吨，同比降335.86万吨；热轧库存432.53万吨，同比降100.02万吨。
- 铁水产量：Mysteel247家钢企铁水产量241.91万吨，环比下降1.69万吨，同比增加6.08万吨。
- 电炉产能利用率：87家电弧炉开工率77.78%，产能利用率59.03%，前者环比上升0.60PCT，后者环比回落0.47PCT。
- 钢价：Myspic综合钢价指数环比回落1.87%；上海螺纹钢3120元/吨，环比回落60元/吨；上海热轧卷板3200元/吨，环比回落90元/吨。
- 原料价格：Platts62%97.2美元/吨，环比回落2.5美元/吨；澳洲发货量1771.1万吨，环比上升122.2万吨；巴西发货量725.6万吨，环比下降25.5万吨；进口矿库存8754.33万吨，环比回落171.15万吨；天津准一冶金焦1340元/吨，环比下跌50元/吨；废钢2080元/吨，环比回落50元/吨。
- 吨钢盈利：螺纹钢高炉、建筑用钢电炉、热轧高炉、冷轧利润分别波动16、-3、-11.48和4元/吨；247家钢厂盈利比例58.87%，环比上周回落0.87PCT。
- 下游表观需求：水泥出库量350.05万吨，同比回落94.60万吨；PVC产量45.48万吨，同比增长1.86万吨；半钢胎产能利用率72.51%，同比回落7.58pct；全钢胎产能利用率60.80%，同比回落4.40pct。
重要事件
- 首钢股份：预计未来几年高牌号取向硅钢需求持续增加。
- 本钢集团：成功生产大锌花产品，北营炼钢厂RH炉月产量首破千炉大关。
- 包钢股份：新型高强度易焊接桥梁钢助力西部路网升级。
- 广西钢铁：钢包自动浇铸智能机器人系统开启稳定生产模式。
投资策略
- 原料让利，螺纹钢高炉利润回升，维持行业为“增持”评级。
- 若后续短流程粗钢产量持续缩减，将有助于螺纹由主动去库转为被动去库，高炉利润有望持续扩大。
风险提示
- 宏观经济大幅下滑导致需求承压。
- 供给端压力持续增加。
- 研究报告使用信息更新不及时风险。
