第一部分 前言概要
- 行情回顾：2025年5月鸡蛋现货价格偏弱，主产区均价跌至2.88元/斤附近，主销区跌至3.08元/斤附近。鸡蛋期货方面，近月合约受供应宽松和梅雨季影响走势偏弱，7月合约跌破2900元/500kg。
- 市场展望：梅雨季临近，市场采购意愿不积极，蛋价偏弱。端午节前备货有一定提振，但影响有限。远月合约若淘鸡量上升，8、9月旺季合约或上涨，但空间有限。
- 策略推荐：
- 单边：6月中下旬梅雨季结束且安全边际高时，远月8、9月合约建仓多单。
- 套利：多8空9。
- 期权：观望。
- 风险提示：疫病等因素扰动。
第二部分 基本面情况
- 现货价格：5月主产区均价从3.2元/斤下跌至2.88元/斤附近，主销区从3.37元/斤跌至3.08元/斤附近，供应大幅增加导致蛋价偏弱，但跌至当前位置后淘鸡量增加缓解供应压力。
- 供应端：
- 在产蛋鸡存栏量：4月份全国在产蛋鸡存栏13.29亿只，同比增加7.2%，5月至8月存栏量分别为13.32亿只、13.37亿只、13.45亿只和13.49亿只。
- 大中小码蛋占比：4月大码蛋占比42.29%，中码蛋占比41.33%，小码蛋占比16.38%。
- 产蛋率：5月产蛋率约91.27%，未来随天气转热将继续回落。
- 补栏：4月蛋鸡苗出苗量4698.5万羽，环比增加1.4%，同比增加2.5%，鸡苗价格4.06元/羽，环比下跌。
- 淘鸡：5月淘汰鸡量增加，但仍处历年同期中位，平均淘汰日龄521天，未来可能维持高位。
- 需求端：
- 销量：5月全国代表销区鸡蛋销量8751吨，处历年同期高位。
- 餐饮收入：1-4月社会消费品零售总额同比增长4.7%，4月餐饮收入同比增长5.2%。
- 库存：生产环节库存处历年同期低位，流通环节库存处中位。
- 成本及养殖利润：
- 饲料成本：5月玉米2376元/吨，豆粕3024元/吨，综合饲料成本约2570元/吨，对应鸡蛋饲料成本2.8元/斤。
- 利润：5月鸡蛋每斤周度平均盈利-0.27元/斤，养殖预期利润19.35元/羽，较上周下跌。
- 替代品：
- 蔬菜：寿光蔬菜指数87.36，处于近年同期低位。
- 猪肉：价格15.91元/公斤，维持低位震荡。
第三部分 后市展望及策略推荐
- 供应端：前期补栏量高，5、6月新开产蛋鸡量仍高位，产蛋率下降缓解供应；淘鸡量增加且梅雨季影响下可能维持高位，供应压力或缓解。
- 需求端：消费淡季，端午备货影响有限，梅雨季到来使蛋价偏弱。
- 饲料成本：豆粕价格低位，玉米价格变化不大，6月下跌概率小，空间有限。
- 期货策略：
- 近月07合约：梅雨季致需求淡季，价格偏弱但向下空间有限。
- 远月合约：淘鸡量增加或改善供应，8、9月旺季合约或上涨，但空间有限。
- 建议在6月中下旬梅雨季结束且安全边际高时，远月8、9月合约建仓多单。
