农产品月报：梅雨季需求下降 蛋价大趋势偏弱

农产品研发报告 农产品月报 2023年5月26日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 油脂研究：陈界正粕猪研究：陈界正玉米鸡肉：刘大勇白糖油运：黄莹棉禽研究：刘倩楠航运期货：贾瑞林 本报告主笔：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资者咨询从业证号： Z0014425 :010-68569781 :liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 梅雨季需求下降蛋价大趋势偏弱 第一部分综述 5月份是鸡蛋供应略增，一方面从补栏数据来看4、5月份在产存栏量都是增加的，另一方面随着气温升高蛋鸡产蛋率增加，因此鸡蛋供应量略有增加。而需求端，天气逐渐转热市场对鸡蛋需求减弱，且天气转热后鸡蛋难以长时间保存，另外蔬菜供应大幅增加价格下降对鸡蛋反替代增加，因此5月份鸡蛋需求表现一般。补栏方面，5 月份尚处于一年中补栏的相对高峰期，因此预计补栏量仍不低，但是随着天气转热6月份预计补栏较少，鸡苗价格下降。淘鸡方面，5月份淘鸡价格继续下降，5月份鸡蛋价格和淘鸡价格都呈现下跌趋势，养殖利润下降明显，且市场对于未来蛋价的悲观预期导致市场淘汰积极性增加，5月份适龄蛋鸡淘汰量大幅增加，但是淘鸡需求表现一般，因此淘鸡价格进一步下跌。 6月份，供应端预计蛋鸡的在产存栏量将有所增加，从去年四季度的补栏热情有所恢复到春节后的补栏热情大增，预计随着时间推移，在产存栏蛋鸡量将逐渐增加。虽然5月份市场淘汰鸡量增加，但是预计后期随着7、8月份利润预期好转后预计市场淘汰量将大幅下降，在产存栏量预计将逐步增加。消费端：进入夏季之后，鸡蛋的需求逐渐下降，一方面由于居民多选择清淡食物，另一方面由于天气热以及6月份南方的 梅雨季，鸡蛋难以保存，因此预计6月份鸡蛋需求较弱。另外从替代需求来看，夏季蔬菜价格较低，蔬菜对鸡蛋的替代增加，另外猪肉价格较低带动的肉类价格都处于相对低位，因此对蛋白的替代需求也低。因此预计6月份鸡蛋的消费较弱。成本端：最近饲料成本再次下降，特别是玉米和豆粕价格都出现了不同幅度的下降，玉米价格下跌比较缓慢，而豆粕价格区间震荡偏弱，综合下来饲料成本将进一步下降。目前综合饲料成本在3100-3200元/吨，折算到单斤鸡蛋的成本在3.4-3.5元。6月份鸡蛋供应将 继续增加，而消费端情况相对不太乐观偏弱，综合饲料成本也预计将进一步下降，因此预计鸡蛋价格在6月份将略偏弱。 风险提示：动物疫病、宏观风险、疫情、气象灾害等。 第二部分综合分析 1、市场概况 鸡蛋：5月份在五一过后鸡蛋仍处于淡季需求，特别是天气逐渐转热南方梅雨季逐渐到来，鸡蛋的价格震荡偏弱势。数据显示，5月份鸡蛋主产区均价从4.6元/斤下最低下跌至4.2元/斤附近，最近两天略有回升至4.3元/斤附近，销区均价在4.8元/斤最 低跌至4.3元/斤附近，目前价格回升至4.5元/斤附近。随着天气转热北方蛋鸡产蛋率增加，而在产蛋鸡的存栏量也在逐渐恢复，鸡蛋的供应有所增加，而需求端表现一 般，五一过后市场恢复至常态消费，而且随着夏天到来蔬菜供应增加，鸡蛋的需求也有所下降，因此5月份鸡蛋价格震荡略偏弱走势。6月份是传统的梅雨季，鸡蛋难以保存，需求较弱，往年鸡蛋在6月份价格都偏弱，今年预计仍将维持该趋势。 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 主产区均价 主销区均价 7 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2017201820192020202120222023 图1：鸡蛋主产区现货价格（元/斤）图2：鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 数据来源：银河期货、wind资讯 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-2 3-14 3-26 4-7 4-19 5-1 5-13 5-25 6-6 6-18 6-30 7-12 7-24 8-5 8-17 8-29 9-10 9-22 10-4 10-16 10-28 11-9 11-21 12-3 12-15 12-27 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-2 3-14 3-26 4-7 4-19 5-1 5-13 5-25 6-6 6-18 6-30 7-12 7-24 8-5 8-17 8-29 9-10 9-22 10-4 10-16 10-28 11-9 11-21 12-3 12-15 12-27 2、供应端 存栏及推演情况： 卓创数据：2023年4月份全国在产蛋鸡存栏量为11.86亿只，环比减少0.2%，同比增加1.1%，高于预期。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推 测出，2023年5月、6月、7月份和8月份在产蛋鸡的存栏大致的量为11.77亿只、 11.84亿只、11.94亿只和11.96亿只。 从鸡蛋的大中小码蛋占比情况来看，5月份以来，大码蛋占比略降，小码蛋占比略增，卓创数据显示，大码蛋占比为44%，中码蛋占比持续为44%，小码蛋占比为 12%。 产蛋率方面，新一年尚可，根据卓创数据显示，5月14日蛋鸡的产蛋率为 92.18%，处于近些年相对中等位置。 补栏：4月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量（占全国50%）为4707万羽，环比增加4%，同比增加20.4%。5月份仍是一年中的补栏高峰期，去年和今年养殖户大部分收益情况都非常不错，今年养殖户补栏积极性较大，但是随着天气逐渐转热，补栏热情也陆续开始下降，5月份鸡苗价格下降，价格从4元/羽下降至3.6元/羽。6月份天气变热，补栏积极性季节性下降，且6月份是传统的梅雨季，鸡蛋价格下跌，养殖利润预计将大幅下降，6月份预计补栏量将下降。 淘鸡： 淘汰方面：5月份市场淘鸡供应量增加明显，随着鸡蛋价格下跌以及淘鸡价格下跌，养殖利润开始出现明显下降，而且市场对于后期也偏悲观的心态，因此淘汰积极性增加，淘鸡量增加，而需求端由于天气逐渐变热对肉类需求下降，因此淘鸡价格出现明显的回落，淘鸡日龄也下降。淘鸡价格从5月初的6.05元/斤下降至目前的5.45元/斤，降幅接近10%。 卓创数据显示，5月份前四周淘汰鸡量分别为1542万只、1706万只、1921万只和1987万只，合计7156万只，较4月份前四周增加10.1%。淘鸡日龄方面，5月份随 着淘鸡量增加以及市场淘汰医院增加，淘鸡日龄逐渐下降，淘鸡日龄从5月初的523 天下降至目前的518天。 6月份由于梅雨季预计鸡蛋的价格也偏弱，因此在进入6月份之前预计市场会尽量将适龄老鸡给淘汰掉，而7、8月份鸡蛋预计价格将逐渐上涨，因此从供应端来看市场能够淘汰的鸡大部分会在6月份之前淘汰，而对于未来蛋价上涨的预期下预计6月份 淘汰量将不会太高。而需求端6月份进入夏季后市场肉类需求对将进一步减弱。因此 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 预计6月份淘鸡市场将呈现弱供应弱需求的情况，淘鸡价格预计不会太强也不会太弱，基本上维持震荡趋势。 图3：在产蛋鸡存栏（亿只）图4：大中小码蛋占比情况 数据来源：银河期货、卓创数据 周度淘汰鸡量统计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2018年出栏量（万只）2019年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只） 图5：代表企业鸡苗销售量统计图6：全国主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量走势 数据来源：银河期货、卓创数据 5.50 5.00 14.00 4.50 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 4.00 12.00 3.50 10.00 3.00 8.00 2.50 6.00 2.00 4.00 2017年2018年 2021年2022年 2019年 2023年 2020年 2.00 图7：主产区蛋鸡苗价格（元/羽）图8：主产区淘汰鸡价格（元/斤） 数据来源：银河期货、wind资讯 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 图9：中国蛋鸡半月度产蛋率图10：蛋鸡日龄 数据来源：银河期货、卓创数据 3、需求端 今年国内的餐饮和旅游消费增加明显，家庭消费下降。整体综合消费来看尚可。但是随着天气转热，鸡蛋消费积极性转入淡季，特别是南方梅雨季到来，鸡蛋不易保存，消费相对偏弱。 根据国家统计局的数据，4月份社会消费零售总额中餐饮业收入为3751亿元，同比增加了43.8%，2023年前4个月餐饮收入累计量为15888亿元，同比增加19.8%。 销量：5月份鸡蛋销量情况尚可，广东立信市场晚上剩余的鸡蛋量相对较少，最近出现爆仓的情况也较少。从几个主要的大城市的鸡蛋销量情况也可以看出来5月份鸡 蛋的消费情况尚可。根据卓创数据显示，全国代表销区鸡蛋销量在5月份前四周总量 为3.023万吨，比4月份销量略降，同比增加3.8%。 库存：5月份鸡蛋库存均处于较低位置，无论是生产环节还是流通环节鸡蛋的库存量都处于相对低位。随着天气变热，鸡蛋的存储时间变短，各环节库存都处于相对低位。根据卓创数据：5月25日当周生产环节周度平均库存有1.3天，流通环节周度平均库存有0.98天。6月份夏天高温天气且南方梅雨季到来，鸡蛋存储时间更加短，预计6月份鸡蛋库存将继续处于低位。 图11：社会消费零售额中餐饮收入（亿元）图12：全国代表销区市场鸡蛋周度销量统计（吨） 2018年销量（吨）2019年销量（吨）2020年销量（吨） 2021年销量（吨）2022年销量（吨）2023年销量（吨） 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 全国代表销区鸡蛋销量 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 数据来源：银河期货、卓创数据、wind资讯 图13：鸡蛋流通环节库存图14：鸡蛋生产环节库存 6 5 4 3 2 1 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 7 鸡蛋生产环节库存 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 1.8 1.6 鸡蛋流通环节库存 天 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 天 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 数据来源：银河期货、卓创数据 4、成本 5月份饲料价格大趋势下降，玉米价格从2800元/吨以上下跌至2750元/吨附近， 而豆粕价格先涨后跌，从4260元/吨上涨至4500元/吨附近，之后价格再次跌至4100 元/吨附近。综合饲料成本从3250元/吨下跌至3150元/吨附近。根据当前的综合饲料 成本价格为3150元/吨的价格来推算，每斤鸡蛋的饲料成本是3.4-3.5元上下，这个饲料成本虽然较之前几个月有所下降，但是仍处于比较高的位置上。饲料价格短期内仍有下跌预期，其中玉米价格可能下跌空间比较大，因此预计后期的饲料价格可能仍将有所下调。 图15：玉米豆粕价格走势（元/吨）图16：单斤鸡蛋对应饲料成本（元/斤） 6000 4.2 55005000