国富期货早间看点：马来将把运输车辆生柴掺混比例提高至B2b0市场预期，美豆出口销售净增15-75万吨

核心观点与关键数据

1. 马来西亚生柴政策

   • 马来西亚将运输车辆生柴掺混比例从B10提升至B20，部分港口已执行B20试点，旨在降低化石燃料依赖并惠及棕榈产业链。印尼计划将B40提升至B50，推动棕榈油应用。

2. 美国大豆出口销售预期

   • 市场预期美豆出口销售净增15-75万吨，其中2024/25年度净增15-50万吨，2025/26年度净增0-25万吨。豆粕出口销售料净增15-45万吨，豆油出口料净增0.5-3.2万吨。

3. 美国主产州天气展望

   • 美豆主产州未来天气温和湿润，对已播种地区有利，但部分地区播种条件不佳，降雨影响有限。

4. 欧盟反森林砍伐法

   • 欧盟将实施全球首例反森林砍伐法，对棕榈油出口国（如巴西、印尼、马来西亚）的出口进行合规检查，高风险国家（如俄罗斯、缅甸）需加强检查。

5. 加拿大油菜籽出口

   • 加拿大油菜籽出口量环比下降10.36%至16.01万吨，但2024年8月以来累计出口量同比增长59.29%，商业库存为91.99万吨。

6. 波罗的海干散货运价

   • 海岬型船运价指数上涨9.9%至2059点，巴拿马型船运价指数下滑2.7%至1137点。

7. 国内油籽市场

   • 5月29日豆油成交22900吨，豆粕成交9.13万吨，油厂开机率63.44%。农产品批发价格指数微降，猪肉价格下降0.7%，牛肉和羊肉价格小幅上涨。

宏观要闻

1. 美联储利率预期

   • 6月维持利率不变概率96.2%，降息25基点概率3.8%。7月维持利率不变概率75.3%，累计降息25基点概率23.9%。

2. 美国经济数据

   • 初请失业金人数24万人，预期23万人；第一季度GDP年化季率修正值-0.2%；4月成屋签约销售指数月率-6.3%。

3. 贸易政策动态

   • 白宫称特朗普政府关税裁决将被推翻，未来几周可能达成更多贸易协议。美国贸易法院暂停部分关税执行，但特朗普政府可能通过其他方式征收关税。

4. 汇率与资金流向

   • 美元/人民币报7.1907，人民币贬值。央行开展2660亿元逆回购，净投放1115亿元。期货市场资金净流入197.96亿元，商品期货净流出22.39亿元，股指期货净流入220.35亿元。

###供需报告与市场影响

1. MPOB 4月报告

   • 马棕期末库存增加19.37%至186.6万吨，产量环比增21.52%，出口环比增9.62%，进口下滑52.17%，消费下滑24.69%，报告利空市场。

2. USDA 5月供需报告

   • 24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲。25/26年度美豆期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期，报告偏多。

###研究结论

• 马来西亚生柴政策提升将推动棕榈油需求，但全球棕榈油供应增加导致库存累库，市场需关注后续产量和出口变化。美国大豆出口销售预期乐观，但天气和贸易政策不确定性仍存。国内油籽市场受资金流入支撑，但需警惕宏观政策风险。