原油日报：EIA原油成品油库存下降，北半球进入需求旺季

核心观点与关键数据

• 油价走势：纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌90美分，收于每桶60.94美元，跌幅为1.46%；伦敦布伦特原油期货价格下跌75美分，收于每桶64.15美元，跌幅为1.16%；SC原油主力合约收跌1.97%，报453元/桶。
• EIA数据：美国至5月23日当周EIA原油库存下降279.5万桶，预期11.8万桶，前值132.8万桶；汽油库存下降244.1万桶，预期-52.7万桶，前值81.6万桶；精炼油库存下降72.4万桶，预期48.1万桶，前值57.9万桶；战略石油储备（SPR）库存增加82.0万桶至4.013亿桶。
• 生物柴油政策：马来西亚将地面运输车辆的生物柴油掺混比例从B10提升至B20，印度尼西亚推行B40强制掺混计划并考虑提高至B50。
• 产量表态：哈萨克斯坦表示无法削减石油产量，认为每桶70到75美元以上的油价合适，今年将至少产油9600万吨。
• 伊核协议：伊朗外长表示寻求外交解决方案，美国总统特朗普称双方“非常接近达成解决方案”。

投资逻辑与策略

• 需求旺季：美国夏季出行旺季启动，汽油库存快速下降，汽油裂解价差升至20美元/桶以上，但炼厂开工率回升将增加供应，旺季支撑下汽油裂差仍将偏强。
• 油价短期中性，中期空头配置：短期市场波动较大，中期看空，建议关注伊核协议达成和宏观黑天鹅事件等下行风险，以及制裁油供应收紧和中东冲突等上行风险。

风险提示

• 下行风险：伊核协议达成，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。