证券行业周报：或维持整理格局

每周一谈：国民经济顶住压力稳定增长
4月份，中国经济在内外压力下保持稳定增长。外部冲击和内部挑战叠加，但国家坚持稳中求进，实施积极宏观政策，推动生产需求平稳增长，就业形势总体稳定，新动能积聚。关键数据：规模以上工业增加值同比增长6.1%（装备制造业和高技术制造业分别增长9.8%和10.0%），服务业生产指数增长6.0%（现代服务业发展较好），社会消费品零售总额增长5.1%（以旧换新政策带动家电、家具等品类增长），固定资产投资增长4.0%（制造业投资增长8.8%）。CPI同比下降0.1%，核心CPI上涨0.5%。

市场回顾
上周（5.19-5.23），沪深300指数下跌0.18%，证券行业指数下跌2.26%（板块内仅1家个股上涨，48家下跌）。个股涨跌幅前五：湘财股份、方正证券、国信证券、西南证券、华西证券；后五：锦龙股份、信达证券、国盛金控、中国银河、东方财富。

投资策略
证券行业板块或维持整理格局，因上周指数和个股表现均落后于沪深300指数。建议以配置为主。

风险提示
政策风险、市场波动风险。

行业估值
证券行业PE为18.82倍（月度数据，2021年1月至今）。