新股精要—国内尼龙6系列产品主要生产商之一海阳科技

核心观点与关键数据

海阳科技是国内尼龙6系列产品主要生产商之一，已形成尼龙6完整产业链布局，品牌知名度持续提升。2024年公司实现营收55.42亿元，归母净利润1.66亿元。

投资要点

1. 行业地位与产业链布局：公司是国内尼龙6系列产品主要生产商之一，拥有尼龙6产品完整产业链，主要产品覆盖尼龙6切片、尼龙6丝、帘子布等。公司已与巴斯夫、恩骅力等国内外知名企业开展长期合作，尼龙6切片品牌“秋雪”知名度不断提升。公司募投项目将投入2.93亿元用于年产10万吨改性高分子新材料项目（一期），进一步丰富产品矩阵。
2. 募投扩产计划：本次公开发行股票4531.29万股，发行后总股本为18125.1368万股，募投项目拟投入募集资金6.12亿元，用于推进数字化和智能化技术应用，实现降本增效、节能降耗，并形成更完备的高分子新材料产业链布局。
3. 主营业务分析：公司主要产品为尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布。2022-2024年，公司营收及归母净利润复合增速分别为16.74%和3.77%。尼龙6切片及涤纶帘子布销量增长带动公司2024年营收显著提升。公司毛利率呈下降趋势，期间费用率低于同业可比公司平均水平。
4. 行业发展与竞争格局：中国已是全球尼龙6第一大生产和消费市场，主要原材料己内酰胺国产化为行业发展提供保障。帘子布主要用于斜交胎中，认证壁垒较高，近年来需求总体增长但增速缓慢。国内尼龙6行业竞争日趋激烈，行业内主要企业分化为两个层次，公司是国内尼龙6系列产品主要生产商之一。
5. 可比公司估值情况：公司所在行业“C26 化学原料和化学制品制造业”近一个月静态市盈率为23.55倍。可比公司对应2024年平均PE为11.97倍，对应2025和2026年Wind一致预测平均PE为10.47倍和8.79倍。

研究结论

海阳科技作为国内尼龙6系列产品主要生产商之一，拥有完整的产业链布局和领先的市场地位，未来发展前景广阔。公司募投项目将有助于提升生产效率和产品竞争力，进一步巩固行业地位。建议投资者关注宏观经济波动和原材料价格波动风险。

风险提示

1. 宏观经济波动的风险。
2. 原材料价格波动的风险。