新能源及有色金属日报：散单成交转淡，铅价维持震荡

市场要闻与关键数据

• 现货方面：2025年5月28日，LME铅现货升水为-20.67美元/吨。SMM1#铅锭现货价16575元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。SMM上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别为-15.00元/吨、0元/吨、-75元/吨、16625元/吨。铅精废价差0元/吨，废电动车电池10175元/吨，废白壳10050元/吨，废黑壳10350元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16790元/吨，收于16705元/吨，下跌120元/吨，成交32697手，持仓49021手。夜盘沪铅主力合约开于16730元/吨，收于16780元/吨，上涨0.21%。
• 库存方面：SMM铅锭库存4.3万吨，较上周同期减少0.69万吨；LME铅库存291050吨，减少1325吨。

市场分析

• 供应：铅品种供应小幅回升，但预计持续性有限。
• 需求：下游需求寡淡，处于消费淡季，散单市场成交转淡。
• 区域报价：河南地区持货商对SMM1#铅贴水25-0元/吨，湖南地区贴水40-30元/吨，广东市场升水0-50元/吨。

策略与风险

• 策略：建议逢高卖出套保，区间16,920-16,950元/吨。
• 期权策略：卖出看涨。
• 风险：国内供应大幅提升、消费不及预期、海外流动性收紧。

图表数据

• 提供了SHFE/LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、国产/进口矿TC、再生铅综合成本、原生/再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表数据。

研究结论

铅市场当前处于供应小幅回升但需求寡淡的阶段，建议谨慎偏空操作，关注供应和需求变化及海外流动性风险。