中国工业之旅，第3天5个关键要点

核心观点与关键数据

中国工业自动化行业：

1. 自动化复苏：在关税不确定性增加之前，自动化行业显示出连续的环比改善。中国玩家的市场份额增长可能是主要驱动因素，同时本土领导者正寻求国际扩张。
2. 国内替代：根据当地供应商的说法，自动化领域的国内替代持续进行，不仅涉及产品，还包括一些分销商。
3. 电梯行业：受房地产疲软的影响，电梯需求持续下降，替换需求不足以抵消这一影响。
4. 服务与售后市场：电梯服务/售后市场是本土供应商的重要收入机会，因为整车市场疲软。

欧洲资本货物行业：

1. 市场情绪：欧洲资本货物行业目前处于中性立场。
2. 分析师团队：报告由多位分析师撰写，包括 Jonathan Hurn、Timothy Lee、Vlad Sergievskii、George Featherstone、Xin Wang 和 James Winchester。
3. 重要披露：分析师声明其观点准确反映了个人对相关证券或发行人的看法，且薪酬与具体建议或观点无关。

研究结论

1. 中国自动化行业：尽管面临关税不确定性，但本土企业市场份额的显著增长和国际扩张野心是行业复苏的关键驱动力。国内替代趋势持续，为本土供应商提供了市场机会。
2. 电梯行业：受房地产市场疲软影响，电梯需求疲软，替换需求不足，但服务与售后市场潜力巨大。
3. 欧洲资本货物行业：行业目前处于中性立场，但分析师团队持续关注市场动态，为投资者提供全面视角。

重要提示

• 本报告仅供机构投资者使用，不适用于零售投资者。
• 报告中包含重要披露和风险提示，投资者需独立评估投资标的的优劣和风险。
• 分析师声明其薪酬与具体建议或观点无关，确保报告的独立性和客观性。