全球船舶租赁公司（GSL）：第一季度收益超预期；获得新租约并增加现金余额

GSL 在 1 季度实现了盈利超预期，主要得益于收入增长，其实现的 TCE 率达到 30,751/天，高于 4 季度的 29,531/天，也是自至少 2018 年以来的最高水平。公司宣布每股 0.525 美元的股息，较上一季度的 0.45 美元有所增加，年化股息率为 8.5%，相当于持续盈利的五分之一。

GSL 在 1 季度新增了 3.52 亿美元的租船合同，将其收入积压提升至 18.7 亿美元，平均期限为 2.3 年。公司延长了 19 艘船的租船合同，其中包括将 2015 年建造的 9,100 TEU 的 Anthea Y 续约三年至 2028 年 4 季度，预计每年产生 1.26 亿美元的 EBITDA。此外，GSL 还为 Dolphin II 和 Orca I 争取到了新的三年租船合同，预计每年分别产生 1 亿美元的 EBITDA。公司 2025 年的合同覆盖率为 93%，2026 年为 75%。

GSL 完成了对三艘旧集装箱船（Tasman、Akiteta 和 Keta）的出售，成交价为 5420 万美元，锁定每艘船 2850 万美元的收益。公司于 1 月接收了去年订购的第四艘生态设计 9,000 TEU 船 Czech。截至 1 季度末，GSL 的债务总额为 7.78 亿美元，其中包括 3.4 亿美元的银行债务、2.18 亿美元的担保票据和 2.19 亿美元的租赁融资。公司拥有 4.28 亿美元的现金，其滞后净债务/EBITDA 比率已降至 0.9x，预计年底将降至 0.5x，到 2026 年将降至 0.0x。

Jefferies 重申对 GSL 的“买入”评级，并将目标价从 28 美元上调至 30 美元。预计 GSL 在未来两年将产生相对稳定的标准化自由现金流，平均每个季度约为 1.75 美元，年化自由现金流收益率为 28%以上。